بينما يدور العالم في حالة من الفوضى – مع الأعاصير والحروب والانتخابات ذات العواقب غير المسبوقة – فمن السهل أن نغفل حقيقة استثمارية أساسية واحدة: معدلات العائد، على مدار ساعات وأيام، تتأثر بكل شيء تقريبًا. ولكن على مدى الأرباع والسنوات، تتأثر فقط بالأرباح وأسعار الفائدة والتضخم. من المفهوم أن تشتت انتباهك دورة الأخبار اليومية. وفي ظل قصر النظر الناتج عن ذلك، خاصة في مواجهة عالم غير مؤكد – حيث تظهر الأزمات تلو الأخرى مثل لعبة Whack-a-Mole القديمة، فإن الإغراء هو إجراء تغييرات على أساس افتراضات عابرة وغير معروفة لا تفعل شيئًا على الإطلاق تحديد النجاح على المدى الطويل.
وفي حين يركز الجميع على أسعار النفط والشرق الأوسط، فمن غير المرجح أن يؤثر أي من هذين الأمرين (على الرغم من مدى تأثيرهما على البشر) على العائدات الطويلة الأجل على الأسهم والسندات. هذه مجرد حقيقة بسيطة، يؤكدها التاريخ كله ويتم تجاهلها على حساب أي مستثمر. إذا ثبت أنه صحيح، كما كان الحال دائما، فيجب أن تركز الأنظار على أشياء مثل معدلات عائد السندات، ومدتها، واستحقاقها، وعائدات الأرباح على الأسهم – لا أكثر ولا أقل. خاصة في أوقات الضجيج العالمي الكبير، يعد التركيز بالليزر على الأساسيات أمرًا ضروريًا.
على سبيل المثال، تعتبر سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية أفضل صفقة في عالم الدخل الثابت. وهي تدر عائدات تقترب من 5%، أي ضعف معدل التضخم الذي انخفض مؤخراً. ومن الممكن أن ينجزوا هذه المهمة خلال مدة محدودة: من سنتين إلى سبع سنوات، وهو إطار زمني معقول من شأنه أن يقلل من المجازفة المرتبطة بأسعار الفائدة. والعائد على الشركات أعلى بكثير من العائد المعادل على سندات الخزانة. وحتى السندات البلدية، بما تتمتع به من مزايا ضريبية، لا تحقق نفس العائد المعادل الضريبي بالنسبة لأغلب المستثمرين. يمكن القول إن الشركات لديها مخاطر ائتمانية أكبر من السندات الحكومية، لكنني أود أن أقول إن الافتراض القديم قد تغير خلال العقد الماضي، حيث تم تحويل المخاطر من الميزانيات العمومية للشركات إلى الميزانيات الحكومية بسبب كوفيد، والإعفاءات الضريبية للشركات، والأزمة المالية. سوء الإدارة. فسندات الخزانة، على سبيل المثال، تتطلب موافقة الكونجرس لتمويلها – وهي عقبة كانت روتينية ولكنها أصبحت الآن كبيرة.
خلاصة القول هي أن تقاعدك من المرجح أن يتأثر باختيار السندات في محفظتك أكثر من تأثره بالعديد من الشامات التي تنبثق وتتطلب انتباهك على أساس يومي لا هوادة فيه. كما يشرح وارن بافيت في كثير من الأحيان، إذا واصلت التركيز على ما يهم، يصبح الاستثمار بسيطًا بشكل ملحوظ.
