ومن المرجح أن يقوم الرئيس المنتخب ترامب بتعيين قادة صديقين للأعمال مسؤولين عن الوكالات الحكومية الرئيسية وتخفيف الأعباء التنظيمية. أخبار رائعة للبنوك وصانعي الصفقات
بواسطة هانك تاكر، طاقم فوربس
أنااحتفل المستثمرون الفوز الحاسم الذي حققه دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية التي جرت الأسبوع الماضي، حيث كانت البنوك وشركات الاستثمار البديل من بين أكبر الفائزين تحسبا للوائح أكثر تساهلاً.
وارتفع سهم جولدمان ساكس بنسبة 12% في الأيام الثلاثة الأخيرة من الأسبوع، وارتفعت أسهم نظراء مثل جيه بي مورجان وسيتي جروب ومورجان ستانلي وبنك أوف أمريكا بالإضافة إلى عمالقة الأسهم الخاصة كيه كيه آر وأبولو بنسبة 7% على الأقل. امتد الارتفاع إلى البنوك الصغيرة، حيث ارتفع مؤشر KBW الإقليمي للخدمات المصرفية بنسبة 10٪ في تلك الفترة، حيث ساعدت الخدمات المالية في دفع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.7٪ في الأيام الثلاثة الأخيرة من الأسبوع إلى مستوى قياسي جديد.
وكان رد الفعل بمثابة إظهار للابتهاج والأمل في أن يملأ ترامب حكومته بوزير خزانة متعاطف مع وال ستريت ويستبدل الهيئات التنظيمية الأكثر صرامة في وكالات مثل لجنة الأوراق المالية والبورصة ولجنة التجارة الفيدرالية. كما أن فوز ترامب إلى جانب الكونجرس الجمهوري المحتمل بمجرد فرز جميع الأصوات في سباقات متقاربة لمجلس النواب يزيد من احتمال تمديد التخفيضات الضريبية السخية على الشركات التي أقرها خلال فترة ولايته الأولى عندما تنتهي في نهاية العام المقبل.
يقول ستيفن بيجار، مدير أبحاث المؤسسات المالية في أرجوس: “إنها صناعة شديدة التنظيم إلى حد ما، وبقدر ما تبتعد عن الحكومة قليلاً، سيكون الأمر إيجابياً”.
لقد تم تشديد القواعد التنظيمية المصرفية بشكل كبير في جميع أنحاء العالم منذ الأزمة المالية العالمية، كجزء من الإطار الذي وضعته لجنة بازل للإشراف المصرفي، في محاولة للحد من مخاطر الإعسار وإفلاس البنوك. أدت قواعد بازل 3 النهائية، المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في الصيف المقبل، إلى رفع متطلبات رأس مال البنوك الكبرى في البداية بنسبة 19%، ولكن بعد مقاومة شرسة من قادة الصناعة – وصف جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان، العديد من القواعد بأنها “معيبة وسيئة المعايرة” – وقلص الاحتياطي الفيدرالي هذا الارتفاع إلى 9٪ في سبتمبر. الآن، قالت جين فريزر، الرئيس التنفيذي لسيتي جروب، يوم الجمعة في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي إنها تتوقع تخفيف المتطلبات بشكل أكبر.
“أنا أعتبر هذه لحظة فاصلة في طي صفحة تنظيم البنوك. يقول مايك مايو، المحلل المصرفي منذ فترة طويلة في ويلز فارجو: «إن فترة ما بعد الأزمة المالية العالمية قد انتهت الآن». “لقد بدأ البندول بالفعل في التأرجح مرة أخرى، ولكن من المرجح الآن أن يتأرجح مرة أخرى أكثر.”
ومن شأن تخفيف متطلبات رأس المال أن يساعد البنوك على تقديم المزيد من القروض وكسب المزيد من الفوائد، كما أن الزيادة المتوقعة في نشاط الاندماج والاستحواذ من شأنها أن تعزز أيضاً أرباح أسواق رأس المال لأكبر البنوك الاستثمارية في وول ستريت. انخفض إجمالي نشاط الاندماج والاستحواذ بنسبة 17٪ في عام 2023 إلى حوالي 3 تريليون دولار من حجم الصفقات، وعلى الرغم من انتعاشه قليلاً هذا العام، إلا أنه لا يزال بعيدًا عن الذروة التي تمتعت بها أقسام الخدمات المصرفية الاستثمارية في عام 2021.
كانت شركات الأسهم الخاصة والشركات المتعطشة للاستحواذ تستعد بالفعل لعام 2025 الكبير، مع توقع انخفاض أسعار الفائدة. تمتلك شركات الأسهم الخاصة في جميع أنحاء العالم ما قيمته 2.6 تريليون دولار من المسحوق الجاف الجاهز للاستخدام، وفقًا لشركة S&P Global، على الرغم من أن إدارة ترامب الأخرى تحمل بعض المخاطر. وقد ارتفعت عائدات السندات بالفعل منذ الانتخابات حيث يتوقع المستثمرون أن يظل العجز مرتفعا باستمرار إذا تم تمديد التخفيضات الضريبية، وقد يؤدي تهديد ترامب بفرض التعريفات الجمركية إلى ارتفاع الأسعار مرة أخرى وإعادة التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.
يقول مايو: “إذا كانت هناك تعريفات كبيرة بشكل غير عادي، أو تخفيضات ضريبية، أو عجز، أو تحركات أخرى تدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع بشكل كبير، فقد يؤدي ذلك إلى عرقلة الارتفاع بسرعة”. “إذا وضعوا الشعبوية على الاقتصاد، فمن المرجح أن تتفاعل الأسواق بسرعة كبيرة مع ذلك”.
كانت أسعار الفائدة المرتفعة السبب الرئيسي وراء تراجع إبرام الصفقات في العامين الماضيين، لكن المصرفيين والسياسيين وجهوا أصابع الاتهام أيضًا إلى رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية لينا خان. وقد احتفل به التقدميون مثل بيرني ساندرز وألكساندريا أوكاسيو كورتيز لتحدي احتكارات الشركات، وقد تعرض خان للتشهير من قبل المحافظين بسبب إحباطه للصفقات والإشراف على مراجعات مطولة.
ويعد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، الذي رشحه جو بايدن في عام 2021، هدفًا آخر لغضب ترامب. تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصة العشرات من القواعد الجديدة تحت قيادة جينسلر حول موضوعات مثل متطلبات إعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة والإفصاحات الأكثر صرامة عن SPAC لتعويضات الجهة الراعية وتضارب المصالح. كما أشاد المروجون للعملات المشفرة بتعهد ترامب بإقالته، حيث اتخذ جينسلر موقفًا متشددًا بشأن الأصول الرقمية، بما في ذلك الدعاوى القضائية ضد منصات Coinbase وKraken.
يقول كريستيان ناجلر، من أسواق رأس المال: “قد نشهد التزامًا أكثر صرامة بالجداول الزمنية المعترف بها عمومًا لمراجعة بيان التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، والتي كانت لسنوات عديدة تصل إلى 28 يومًا بشكل عام لمراجعة التقديم الأولى وأسبوعين أو أقل لعمليات الإيداع اللاحقة”. شريك في كيركلاند وإليس. “على مدى السنوات القليلة الماضية، أصبحت تلك الفترات الزمنية أطول في بعض الأحيان.”
أما بالنسبة لسوق الاكتتابات العامة الأولية، الذي تباطأ أيضًا منذ عام 2021، فيشير ناجلر إلى أن عدد الاكتتابات العامة الأولية ارتفع في السنوات الأربع الماضية مباشرة بعد عام الانتخابات الرئاسية بغض النظر عمن سيفوز، ويبدو أن السوق تتوقع المزيد من نفس الشيء في العام المقبل . بدأ سوق SPAC بالفعل في الانتعاش هذا العام، مع 46 اكتتابًا عامًا أوليًا حتى الآن في عام 2024 مقارنة بـ 31 اكتتابًا في عام 2023 بأكمله، وفقًا لبيانات SPAC Insider – لا يزال بعيدًا جدًا عن 613 عرضًا في عام 2021 في ذروة فقاعة SPAC، عندما كان أداء الكثير منهم سيئًا. لا تزال بعض شركات SPAC المتعثرة من بين 95 شركة ذات شيك على بياض تبحث حاليًا عن أهداف الاستحواذ.
تقول كريستي مارفن، مؤسس ومحرر SPAC Insider: “كانت تلك أرقام الفيضانات لمدة 500 عام، ولا أحد يريد العودة إلى هناك … في أي مكان بين 80 و 120 (سنويًا) ربما يكون سوق SPAC صحيًا”. “يرغب الكثير من الفرق الراعية في الاكتتاب العام الآن تحسبًا لبيئة أفضل لعقد الصفقات في عام 2025.”
المزيد من فوربس
