من المرجح جدًا أن تبقي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على أسعار الفائدة عند مستواها الحالي البالغ 4.25٪ إلى 4.5٪ لشهر يناير وفقًا لأسواق الدخل الثابت. سيأتي القرار التالي بشأن سعر الفائدة في 29 يناير 2025. وسيكون هذا هو الأول من ثمانية اجتماعات مقررة لعام 2025. ومن المتوقع إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، ولكن بوتيرة محسوبة.
من المتوقع ثبات معدلات الاحتفاظ
من المرجح أن يتم الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة لأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعتقد أنها خفضت الآن أسعار الفائدة بشكل كافٍ لمراعاة انخفاض التضخم الأخير من المستويات المرتفعة، لكنها لا تريد خفض الكثير عندما يظل التضخم أعلى من هدفها البالغ 2٪.
على الرغم من أنه من المتوقع إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، إلا أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد تمضي قدمًا بوتيرة أبطأ أثناء مراقبة التضخم والبطالة. ولا يزال التضخم أعلى من هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغ 2%، كما أن البطالة لا تشكل مصدر قلق كبير في الوقت الحالي. ونتيجة لذلك، تفضل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة رؤية التضخم يتجه إلى 2٪ قبل إجراء المزيد من التخفيضات.
وقد أظهرت تقارير التضخم الأخيرة بعض التسارع الهامشي في التضخم، وهو أمر ترغب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في تقليله. على سبيل المثال، قالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك: “لقد تباطأت الزيادات في الأسعار بشكل ملحوظ خلال العامين ونصف العام الماضيين، ولكن على الرغم من هذا التقدم الكبير في خفض التضخم، لا يزال هناك المزيد مما يجب قطعه قبل الوصول إلى هدف التضخم لدينا وهو 2 في المائة”. في خطاب يوم 6 يناير.
المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة محتملة، ولكنها ليست وشيكة
ومع ذلك، تتوقع الأسواق أن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، ولكن ليس في يناير. على سبيل المثال، تابعت كوك لاحقًا في خطابها الأخير. “طوال الوقت، كنت أتصور التحرك بسرعة أكبر في المراحل الأولى من حملة التيسير لدينا ثم التيسير بشكل تدريجي أكثر مع اقتراب سعر الفائدة من الحياد. بالإضافة إلى ذلك، منذ شهر سبتمبر/أيلول، أصبح سوق العمل أكثر مرونة إلى حد ما، في حين كان التضخم أكثر ثباتاً مما افترضته في ذلك الوقت. وبالتالي، أعتقد أننا قادرون على المضي قدمًا بحذر أكبر في مزيد من التخفيضات.
وتشير توقعات السوق إلى أنه من المتوقع إجراء خفض آخر في النصف الأول من عام 2025، ربما في أقرب وقت في مارس أو في أواخر يوليو. وسيعتمد التوقيت على كيفية تفسير اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للأخبار الاقتصادية القادمة، بما في ذلك تقرير التضخم لشهر يناير وبيانات البطالة.
البيانات الاقتصادية
بشكل عام، إذا اقترب التضخم من 2٪ خلال الأشهر المقبلة، فقد يشجع ذلك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع قليلاً أو أعمق. ومع ذلك، تشير التوقعات الآنية إلى أن التضخم قد يظل ثابتًا حول المستويات الحالية. وبالمثل، إذا ضعف سوق العمل، فقد يدفع ذلك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى خفض أسعار الفائدة بقوة أكبر. وحتى الآن كان سوق العمل أكثر قوة مما كان متوقعا، على الرغم من ارتفاع التضخم. يظهر التاريخ أن حالة البطالة يمكن أن تتغير بسرعة.
قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحديث مشاريعها الاقتصادية في اجتماع ديسمبر، لذلك لن يشهد يناير الكثير من الإفصاح الإضافي بعد المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. سيأتي التحديث التالي للتوقعات العامة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في اجتماع مارس المقرر. يبدو من غير المرجح أن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بخفض أسعار الفائدة في يناير، ولكن قد يتم توفير المزيد من الألوان بشأن الموعد الذي يمكن أن يتم فيه التخفيضات المستقبلية لأن السياسة النقدية لا تزال مقيدة إلى حد ما اليوم.
