تعتبر الصناديق المغلقة (CEFs)، التي يبلغ متوسط عائدها حوالي 8٪، رائعة لأي مستثمر تقريبًا – خاصة أولئك الذين يتطلعون إلى محافظهم الاستثمارية للمساعدة في دفع الفواتير.
تبا، حتى لو كنت لا تعتمد على صناديق الاستثمار المشتركة الخاصة بك للحصول على الدخل، فإن تلك العوائد الكبيرة هي كذلك ذهب– كل ما عليك فعله هو إعادة استثمارها لتعزيز قيمة محفظتك الاستثمارية و حجز تدفق دخل أكبر من الآن فصاعدا.
ولكن بطبيعة الحال، ليست كل صناديق الاستثمار المشتركة بمثابة استثمارات كبيرة، ومن الأفضل تجنب بعضها ما لم يتم تداولها بخصومات كبيرة على صافي قيمة الأصول، أو صافي قيمة الأصول، وهو المؤشر الرئيسي لقيمة هذه الصناديق. وأحيانًا لا يكون الصندوق الكبير هو الأفضل للشراء، على الرغم من العائد الكبير والسجل المثير للإعجاب.
هذا هو الوضع مع اثنين من صناديق الاستثمار المشتركة التي يحبها العديد من مستثمري الدخل: صندوق إيتون فانس للدخل العالمي للأرباح الموزعة على الضرائب (ETG) و صندوق كولومبيا سيليجمان لنمو التكنولوجيا المتميزة (STK).
كلاهما لهما مزاياهما، بدءًا من دفعاتهما: تنتج ETG 8.1٪ وتدفع STK 5.6٪ بينما أكتب هذا. ولكن في سوق اليوم، هناك صندوق واحد بوضوح الشراء الأفضل، والأمر كله يتعلق بما يكمن تحت تلك الأرباح.
مع أخذ ذلك في الاعتبار، دعونا نجمع هذين الصندوقين القويين معًا ونرى كيف يمكن المقارنة بينهما، بدءًا من …
تعرض القطاع: مفتاح الاتساق
حققت ETG نجاحًا كبيرًا في وقت مبكر من مطابقتنا بمحفظة متنوعة بشكل لا يصدق، مع التعرض لقطاعات مثل المالية والسلع الاستهلاكية الأساسية والطاقة، ونعم، القطاع الذي يتحدث عنه الجميع اليوم: التكنولوجيا.
يركز الصندوق على الشركات الكبيرة المرنة مثل مايكروسوفت (MSFT), أمازون دوت كوم (AMZN)، شركة الأدوية العملاقة AstraZeneca SA وNestle SA، والتي تشتهر الأخيرة بالحلويات في أمريكا الشمالية ولكنها تصنع مجموعة من الأطعمة والمكونات التي ستجدها في أي مطبخ تقريبًا.
وكما تخبرنا تلك العينات من قائمة أكبر 10 ممتلكات للصندوق، فإن ETG تذهب أيضًا إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة، حيث نعلم جميعًا أن الأسهم كانت في حالة تمزق مؤخرًا، مع ما يزيد قليلاً عن ثلث محفظتها في الخارج.
هذا المستوى من التنويع يمنح ETG ميزة لأنه ينشر المخاطر عبر الاقتصاد العالمي، مما يحمي الصندوق من تقلبات أي قطاع منفرد أو من تحول كبير آخر في سوق الأسهم الأمريكية.
كما أن ما يقرب من 12% من المحفظة الاستثمارية في الاستثمارات ذات الدخل الثابت (السندات ذات الدرجة الاستثمارية في الأساس) تضيف المزيد من الثقل. إنه يساعد في دعم هذا الربح الكبير أيضًا.
الآن دعنا ننتقل إلى STK، التي تكون محفظتها عكس ذلك من نواحٍ عديدة:
يمكنك أن ترى بوضوح أن جميع الفئات الواردة في الجدول أعلاه تقريبًا مرتبطة بالتكنولوجيا. تُقرأ أهم ممتلكات الصندوق وكأنها من نخبة التكنولوجيا وتشمل مايكروسوفت (MSFT)، أبل (AAPL)، نفيديا
صندوق SPDR لمؤشر داو جونز الصناعي ETF
هذه كلها شركات رائعة، ولكن عندما تمر التكنولوجيا بمرحلة صعبة، تشعر شركة STK بالعبء الأكبر منها. إن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لشركة NVIDIA، والتي تزيد الآن عن 70، تسلط الضوء على المخاطر هنا، مما يعكس مدى ارتفاع أسعار بعض هذه الأسهم.
عندما ترتفع التكنولوجيا، ترتفع STK – ولكن عندما تتعثر التكنولوجيا، كما حدث مؤخرًا، يتأثر أداء STK. ثم هناك التقلب.
لا تفهموني خطأ. كان أداء STK قويًا على المدى الطويل، مع عائد سنوي قدره 17.6% لمدة خمس سنوات. لكن الجانب الآخر واضح: هذه لعبة ذات مخاطرة عالية ومكافأة عالية. هذا ليس مثاليًا للمستثمرين الذين يركزون على الدخل والذين يبحثون عن دفعات ثابتة وموثوقة – خاصة عندما ننظر إلى السعر الذي ستدفعه مقابل STK الآن.
خصم على صافي قيمة الأصول: ETG تفوز بلعبة القيمة
بينما أكتب هذا، يتم تداول ETG بخصم 10.4٪ على صافي قيمة الأصول (NAV، أو قيمة محفظتها الأساسية)، حتى تتمكن من شراء محفظتها بسعر أقل قليلاً مما تستحق.
هذا النوع من الصفقات هو ما نحب أن نراه في صناديق الاستثمار المشتركة – فهو يهيئك للاتجاه الصعودي ويوفر هامشًا من الأمان في حالة تذبذب السوق (نظرًا لأن الصندوق رخيص بالفعل، فمن الصعب أن يصبح أرخص كثيرًا).
في المقابل، يتم تداول STK عند مستوى طفيف غالي إلى صافي قيمة الأصول. بمعنى آخر، أنت تدفع أكثر مقابل محفظة من أسهم التكنولوجيا بالفعل التداول بأسعار أعلى. نظرًا لأن قطاع التكنولوجيا معروف بتقلباته، فإن دفع علاوة ليس له معنى، خاصة عندما نتمكن من الحصول على ETG بسعر مخفض وتأمين عائد أعلى في نفس الوقت.
الأداء والمخاطر: العائدات الثابتة لشركة ETG مقابل رحلة الأفعوانية لشركة STK
على مدى العقد الماضي، أثبتت ETG نفسها كشركة ذات أداء ثابت، حيث حققت عائدًا سنويًا بنسبة 9.1٪. وهذا أمر مثير للإعجاب، خاصة بالنسبة لصندوق الدخل المتنوع الذي تم تصميمه لتحمل تقلبات السوق.
إن قدرة ETG على توفير عوائد متسقة عبر مختلف القطاعات تمنحها ميزة عندما يصبح السوق متقلبًا. والتقلبات أصبحت مطروحة إلى حد كبير بعد المكاسب الضخمة التي حققتها أسواق الأسهم في عام 2024، وخاصة في قطاع التكنولوجيا.
وهذا يعني أيضًا أن STK تشبه الأفعوانية الموجودة في أعلى القمة. من المؤكد أن عائدها السنوي البالغ 17.6٪ على مدى السنوات الخمس الماضية يبدو رائعًا على الورق، ولكن هذا يرجع إلى حد كبير إلى أنها كانت تركب موجة النمو الهائل للتكنولوجيا.
في حين أن STK لديها محفظة مثالية للراغبين في ركوب موجات التكنولوجيا، فإن ETG هي ببساطة الخيار الأفضل للمستثمرين ذوي الدخل الآن. إن عائدها البالغ 8.1٪، بالإضافة إلى خصم مزدوج الرقم على صافي قيمة الأصول ومحفظة متنوعة، يجعلها لعبة أكثر أمانًا واتساقًا لأولئك منا الذين يفضلون النوم بشكل سليم في الليل أثناء جمع أرباح موثوقة.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 9.3%.“
الإفصاح: لا يوجد
