تعتبر بوينغ ركيزة صناعة الطيران في جميع أنحاء العالم، ولطالما ارتبطت بالإبداع والقدرات في مجال الطيران. لكن العملاق يمر الآن بسماء صعبة تحت وطأة العديد من الضغوط المالية والرقابة التنظيمية الصارمة وديناميكيات السوق المستمرة. لقد أدت الأحداث الأخيرة إلى تعقيد القصة. يُظهر المستثمرون الناشطون اهتمامًا قويًا بالأعمال، وقد تكون تقارير وارن بافيت تبحث عن موقف. ومع التداعيات الكبيرة على مستقبل شركة بوينج وكذلك على مساهميها وقطاع الطيران الأكبر، فإن هذا التقاء الاهتمام رفيع المستوى سيتطلب نقطة تحول للشركة. الشائعات هي أن المستثمرين الناشطين ووارن بافيت العظيم يدورون حول الشركة.
ضغوط بوينغ مع الوضع الحالي
تأثر أداء بوينغ وسمعتها في قطاع الطيران بشكل كبير بعدة صعوبات مالية وتشغيلية. وقد عانت الشركة من مشاكل فنية وتأخيرات في التصنيع في العديد من نماذج الطائرات، بما في ذلك إيقاف تشغيل طائرة 737 ماكس التي حظيت بتغطية إعلامية جيدة بعد حادثين كارثيين. إلى جانب الخسائر المالية المباشرة، شوهت هذه الأحداث مصداقية الشركة المصنعة واعتماديتها.
علاوة على ذلك، فإن ما يزيد من تعقيد حالة بوينغ هو التغيرات في الاقتصاد العالمي الناجمة عن وباء كوفيد-19. وأدى الانخفاض الحاد في السفر الجوي إلى انخفاض الطلب على الطائرات الجديدة، مما أدى إلى إلغاء وتأجيل الطلبات، وبالتالي انخفاض التدفق النقدي والدخل لشركة بوينغ.
من الواضح أن سعر سهم شركة بوينج قد عانى استجابةً لهذه الصعوبات؛ وقد أظهرت أيضاً تقلبات كبيرة. كما تعرض وضع الشركة في السوق للخطر حيث يستغل المنافسون مثل إيرباص إخفاقات بوينج في الاستيلاء على المزيد من حصة السوق. وتستدعي هذه المشكلات مجتمعة إجراء إصلاح استراتيجي لإعادة بناء ثقة المستثمرين والمستهلكين، وبالتالي ضمان استمرارية بوينغ ونجاحها على المدى الطويل في سوق عالمية سريعة التغير.
المستثمرين الناشطين
يُعرف المساهمون الذين يستخدمون مصالح ملكيتهم في الشركة للتأثير على توجهها الاستراتيجي وإدارتها بالمستثمرين النشطين. على عكس المستثمرين السلبيين، يحاول النشطاء تحويل الشركات التي يمولونها لرفع قيمة المساهمين بطرق مختلفة. قد تكون أساليبهم ضاغطة لبيع الشركة، أو دعم التغييرات الإدارية، أو إعادة هيكلة العمليات التجارية، أو التأثير على سياسة الشركة، أو تحسين الإستراتيجية المالية.
عادةً ما تستهدف الشركات، فهي تشعر بأنها أقل من قيمتها الحقيقية أو أن أدائها ضعيف مقارنة بإمكاناتها الطبيعية. بمجرد نشاط هؤلاء المستثمرين، غالبًا ما يتفاعلون مع الإدارة للدفاع عن التدابير التي يعتقدون أنها ستزيد من عوائد المساهمين وربحيتهم. وإذا فشلت المفاوضات التعاونية، فمن الممكن أن يكثف الناشطون جهودهم من خلال مطالبة المساهمين الآخرين بالدعم، أو بدء حملات عامة، أو اقتراح أعضاء جدد في مجلس الإدارة، أو في الظروف القصوى، الدعوة إلى بيع الشركة أو أصولها الرئيسية.
كما تجد الشركات الكبرى نفسها في كثير من الأحيان تحت النار. على سبيل المثال، أدى تعاون Elliott Management مع AT&T إلى تغييرات ملحوظة في نهج الشركة، بما في ذلك عمليات سحب الاستثمارات وزيادة التركيز على العمليات الأساسية. وبالمثل، من خلال الدعوة الفعالة للتغييرات الإستراتيجية والتحسينات التشغيلية التي أدت في النهاية إلى رفع القيمة السوقية لشركة Yahoo، لعبت Starboard Value دورًا أساسيًا في تجديد شباب الشركة.
قد تشير المشاركة المحتملة لوارن بافيت في شركة مثل بوينج إلى جانب المستثمرين الناشطين المحتملين إلى تقارب قوي في المصالح يهدف إلى دفع الإصلاحات الرئيسية. على الرغم من أن بافيت عادة ما يختار الشركات ذات القيمة الكامنة الكبيرة والتدفقات النقدية المتسقة، فإن فرصة إطلاق القيمة من خلال التغييرات الاستراتيجية والتحسينات التشغيلية قد تجتذب المستثمرين الناشطين. وبهدف تحسين وضع بوينغ في السوق وكفاءتها التشغيلية، فإن وجودها المشترك يمكن أن يشير للسوق إلى أن تغييرات كبيرة قد تكون في الأفق، ربما تتضمن إصلاحات الحوكمة وإعادة تنظيم الإستراتيجية.
أسلوب وارن بافيت الاستثماري
يشتهر وارن بافيت بتشديده على شراء أسهم الشركات بأسعار أقل من قيمتها الأصلية، وبوينغ هي واحدة من تلك الأسماء. يؤكد بافيت على الشركات التي تتمتع بمفاهيم تجارية معقولة، وآفاق جيدة على المدى الطويل، وقوة أرباح متسقة، وإدارة قادرة. وكثيراً ما يدفع هذا النهج الصارم بافيت إلى الاستثمار في الشركات التي تكون أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق، ويؤكد على النمو والاستقرار على المدى الطويل على المكافآت قصيرة الأجل، ولكن هل ينبغي تعديل ذلك في البيئة الحالية؟
إن شغف بافيت بالشركات الصناعية ذات السمعة الطيبة والتي تتمتع بميزة تنافسية قوية، أو ما يصفه بـ “الخندق”، أمر معروف جيداً. وتكثر الأسماء الكبرى في قطاعات مثل التأمين والطاقة والسلع الاستهلاكية في محفظته، حيث تكون العوائد الثابتة معتادة. ونظراً لهذه الخلفية، قد تتناسب شركة بوينج مع معايير بافيت الاستثمارية. لا تزال شركة بوينغ مشاركًا رئيسيًا في قطاع الطيران، وهو قطاع حيوي به حواجز دخول كبيرة يمكن أن توفر فوائد تنافسية طويلة المدى على الرغم من مشاكله الأخيرة.
تمثل القيمة الحالية لشركة Boeing، على الرغم من العديد من التحديات مثل قضايا الإنتاج والمخاوف المتعلقة بالسلامة، فرصة تحول محتملة تتوافق مع استراتيجية بافيت المتمثلة في الاستحواذ على شركات قوية خلال فترات الانكماش الاقتصادي. قد يكون مهتمًا جدًا إذا كان يعتقد أن السوق قد عاقبت السهم بشكل غير عادل وأن الأعمال الأساسية لشركة Boeing قوية مع وجود طريق واضح للتعافي. يتماشى هذا الاستثمار المحتمل مع تاريخ بافيت في الاستحواذ على أفضل الشركات بخصم كبير، والاستفادة من الخسائر القصيرة في الشركات الكبيرة.
السيناريوهات المحتملة لبوينغ
يمكن لشخصيات بارزة مثل بافيت والمستثمرين الناشطين الذين يحيطون ببوينغ أن تنذر بتغييرات كبيرة لشركة الطائرات العملاقة. ولزيادة الربحية وعوائد المساهمين، يمكن للناشطين دعم إصلاحات واسعة النطاق مثل تناوب القيادة، أو المحاور الاستراتيجية، أو إعادة الهيكلة المالية الشاملة. أولئك الذين يسعون إلى نموذج شركة أكثر تركيزًا وربما أكثر ربحية قد يجدون أيضًا صدى في دعوتهم لفصل أقسام بوينج المتعددة لإطلاق القيمة المخفية. غالبًا ما يكون هذا النوع من الانقسام مفضلاً في التكتلات المعقدة، ويمكن أن يشمل فصل قطاع الطيران التجاري عن أقسام الدفاع والفضاء والأمن، وبالتالي تمكين كل شركة من تعظيم عملياتها واستراتيجية السوق بشكل أكثر دقة.
إذا قام بافيت باستثماره في شركة بوينغ، فقد تكون استراتيجيته مختلفة بعض الشيء عن استراتيجية المستثمرين الناشطين الآخرين. بافيت، المعروف بمساعدة فرق الإدارة الحالية القادرة والسماح لهم بحرية العمل، قد يؤثر بدلاً من ذلك على التوجه الاستراتيجي للشركة من خلال نهجه الذي أثبت فعاليته في توليد القيمة على المدى الطويل. ويمكنه أن يدعو إلى تحسين تخصيص رأس المال بما يتناسب مع نقاط القوة الأساسية لإنتاج الطائرات لدى بوينغ أو لتبسيط العمليات.
قد تؤدي هذه الأساليب المحتملة المستخدمة معًا إلى تحويل شركة Boeing إلى شركة أكثر بساطة وتركيزًا استراتيجيًا، وبالتالي تعزيز جاذبيتها للمستثمرين وبالتالي تأكيد مكانتها في قطاعي الطيران التجاري والعسكري. بهدف تعظيم قيمة المساهمين في السنوات القليلة المقبلة، فإن مزيج جهود الناشطين المركزة وتأثير بافيت على الإدارة والقرارات الإستراتيجية يمكن أن يشير إلى نقطة تحول في تاريخ بوينج.
الآثار المترتبة على بوينغ وبافيت والناشطين
إن مشاركة المستثمرين الناشطين والاهتمام المحتمل من وارن بافيت في شركة بوينغ قد يخلق الظروف اللازمة لتحول داخلي كبير في الشركات بالإضافة إلى تداعيات في جميع أنحاء قطاع الطيران. وإذا استجابت شركة بوينج بشكل إيجابي للطلبات التي قدمها هؤلاء المستثمرون، فقد نشهد مراجعة شاملة لأنشطتها الاستراتيجية وربما تقسيمها إلى كيانات أكثر تركيزًا. ومن الممكن أن تؤدي عملية إعادة التنظيم هذه إلى تحسين الشفافية المالية والكفاءة التشغيلية، وبالتالي تمكين بوينغ من أن تكون أكثر حساسية للتطورات التقنية واحتياجات السوق.
يمكن أن تشير هذه التحسينات إلى حدوث تغيير في قطاع الطيران العام نحو المزيد من القدرة التنافسية والابتكار. وفي ضوء تصرفات بوينغ، قد يضطر المنافسون إلى إعادة النظر في خططهم وممارساتهم، وبالتالي توليد موجة من عمليات إعادة الهيكلة أو الابتكارات المماثلة في جميع أنحاء الصناعة. مع تغير احتياجات وإجراءات شركة بوينج، قد يجد الموردون فرصًا أو مشكلات جديدة؛ وفي الوقت نفسه، قد يستفيد العملاء، وخاصة شركات الطيران ووكالات الدفاع، من المنتجات والخدمات الأفضل الناشئة عن شركة بوينج الأكثر ذكاءً والأكثر استهدافًا.
علاوة على ذلك، فإن تكيف شركة بوينج مع تقنيات المستثمرين الناشطين من الممكن أن يلهم بيئة أكثر نشاطاً للمساهمين في القطاعات الصناعية المحافظة عادة. قد يؤدي هذا إلى عصر جديد من الحوكمة والوضوح الاستراتيجي في قطاعي الطيران والدفاع من خلال زيادة استجابة الصناعة العامة لظروف السوق ومخاوف المساهمين.
إن المشاركة المحتملة لوارن بافيت وكذلك المستثمرين الناشطين تشير إلى بوينغ إلى تغيير أساسي قد يحدد المسار المستقبلي لعملاق الطائرات. ليس هناك شك في أن شركة بوينغ تتعرض لضغوط. يؤكد هذا الوعي العام على الحاجة الكبيرة إلى المرونة الإستراتيجية والحكومة القوية داخل شركة Boeing للتفاوض بشكل صحيح حول التغييرات المرتقبة. وتتمتع هذه الأحداث بأهمية كبيرة بالنسبة للمستثمرين وبيئة السوق العالمية وتتطلب مراقبة دقيقة لخيارات بوينج الإستراتيجية في الأشهر المقبلة.
ابق على اطلاع بتنقل شركة Boeing خلال هذه السنوات المتغيرة. اشترك في مدونتي.
يمتلك المؤلف أسهمًا في Boeing وقد تواصل أيضًا مع الشركة للتعليق ولم يتلق ردًا بعد.
