الاقتصاد الأمريكي في مفترق طرق في أوائل عام 2025 ، مع التوترات التي تنضج بين الاحتياطي الفيدرالي وإدارة ترامب التي تم سكانها حديثًا. تعريفة جديدة على كندا والمكسيك والصين ، شددت سياسات الهجرة ، وبطاقة برية غير متوقعة – دعوة Elon Musk لتدقيق الاحتياطي الفيدرالي – تضعف المياه من أجل السياسة النقدية.
مع وجود عودة محتملة للتضخم ، يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة توقفه عن تخفيضات أسعار الفائدة ، في انتظار الوضوح حول كيفية تشغيل هذه التحركات الجريئة. إليك ما تعنيه هذه المواجهة للاقتصاد – ومحفظتك.
يواجه اقتصاد قوي تحديات جديدة
إن الاقتصاد الأمريكي يطير بشكل جيد في فبراير 2025. نمو الناتج المحلي الإجمالي يتتبع بنسبة 2.3 ٪ على أساس سنوي ، والبطالة منخفضة ، ولا يزال الإنفاق الاستهلاكي مرنًا. ومع ذلك ، فإن التضخم هو الذبابة في مرهم. الصدمات الحديثة مثل H5N1 Bird Flu -Respisting Egg and Dicken Pricks تحافظ على التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪. على هذه الخلفية ، فإن السياسة المبكرة لإدارة ترامب سلفو تثير الحواجب – والمخاطر – في الاحتياطي الفيدرالي.
منذ توليه منصبه ، لم يضيع الرئيس ترامب أي وقت يثني العضلات التنفيذية. في الأول من فبراير ، صفع 25 ٪ من التعريفة الجمركية على الواردات من كندا والمكسيك ، مستشهداً بالمخاوف المتعلقة بالهجرة والمخدرات في ورقة حقائق البيت الأبيض ، وأضاف ضريبة بنسبة 10 ٪ على البضائع الصينية. تهدف هذه التحركات ، التي تم سنها بموجب قانون القوى الاقتصادية في حالات الطوارئ الدولية ، إلى تعزيز التصنيع الأمريكي ولكنها تأتي مع صيد: أسعار أعلى. يحذر الاقتصاديون من أن التعريفة الجمركية يمكن أن تؤدي إلى تضخيم التكاليف المباشرة للمستهلكين والشركات ، وهو ما ردده قلق في التوقعات الاقتصادية الأمريكية في ديلويت للربع الرابع 2024 ، والذي يتوقع أن تكون تموجات سلسلة التوريد في عام 2027.
الهجرة هي النصف الآخر من هذه السياسة لكمة. خطط للترحيل الجماعي وقدرة الاحتجاز المعززة ، يمكن أن تقلص مجموعة العمل. تقدر Brookings أن هذا قد يحلق من 0.1 إلى 0.4 نقطة من نمو الناتج المحلي الإجمالي 2025 – ما بين 30 مليار دولار و 110 مليار دولار – في حين يحتمل أن يكون الأجور والأسعار أعلى. بالنسبة إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، المكلف بتوازن ثبات الأسعار وتوظيفه ، فهذه جرعة مزدوجة من عدم اليقين.
موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر
حتى الآن ، فإن الاحتياطي الفيدرالي يلعبه بارد. بعد تقليص معدلات ثلاث مرات في أواخر عام 2024 ، كانت ثابتة عند 4.25 ٪ إلى 4.50 ٪ في يناير ، مع FOMC الآن في التراجع في اثنين فقط من التخفيضات لعام 2025 – من أربعة – إلى Morningstar. ألمح الحاكم أدريانا كوغلر إلى نهج الانتظار والرؤية ، مشيرًا إلى الحاجة إلى مراقبة المخاطر قبل التمثيل ، لكل رويترز. الترجمة: يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي بيانات صلبة حول كيفية ضرب التعريفة الجمركية والهجرة للتضخم قبل لمس الأسعار مرة أخرى.
سيناريوهات ديلويت ترسم الصورة. في نظرتهم الأساسية مع احتمالات 50 ٪ ، تحافظ التعريفات على التضخم لزجة ، مما يؤدي إلى توقف مؤقت للأسعار حتى منتصف عام 2017 ، حيث تستقر المعدلات بنسبة 3 ٪ -3.25 ٪ بحلول عام 2028. سيناريو أكثر اعتدالًا في فرصة بنسبة 30 ٪ يرى تخفيضات إذا كانت التعريفات تعريفًا إذا كانت التعريفات تعريفيًا إذا كانت التعريفات تعريفيًا Fizzle ، في حين أن أسعار الفرق الأكثر قسوة بنسبة 20 ٪ رهان الاحتياطي الفيدرالي الأكثر أمانًا.
المراجعة البرية
ثم هناك إيلون موسك ، مع تحريك الوعاء من الخطوط الجانبية. في مؤتمر العمل السياسي المحافظ في 20 فبراير ، طرحت Tesla Titan تدقيق القرارات النقدية لمدرك الاحتياطي الفيدرالي – وهو ما يتجاوز إشرافه المالي الروتيني من قبل مكتب المساءلة الحكومية ، وفقًا لما ذكرته رويترز. مع نفوذه في وزارة الكفاءة الحكومية في ترامب وتاريخ من انتقادات الاحتياطي الفيدرالي – مثل وصفها بأنها “مبالغ فيها بشكل سخيف” في X في شهر مايو الماضي – يمكن أن تدمر حملة Musk المركزية.
رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول غير مستمتع ، حيث يرى عمليات التدقيق مثل هجوم محجب على استقلال البنك ، كما ورد في Investopedia. إذا اكتسبت فكرة Musk الجر ، فقد تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر خفيفًا حول تحركات المعدل ، خوفًا من رد الفعل السياسي. إنه تطور سريالي: مواطن خاص يضخّم المخاطر في صراع سياسة المخاطر العالية.
هذا شد الحبل له آثار كبيرة. يمكن أن تؤدي التعريفات وقيود الهجرة إلى تضخم العصير ، مما يضرب المستهلكين بتكاليف أعلى للبقالة والغاز والسلع. إن توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيضات الأسعار يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة ، وربما تبريد الإسكان واستثمار الأعمال – على الرغم من أن سوق الإسكان التليين قد يخفف من التضخم في الخدمات. في هذه الأثناء ، يضيف حديث مراجعة Musk طبقة من الضغط السياسي الذي يمكن أن يشل عملية اتخاذ القرارات.
في الوقت الحالي ، يمسك بنك الاحتياطي الفيدرالي الخط ، في انتظار استقرار الغبار. ولكن مع ظهور سياسات ترامب وتستمر المسك في الحث ، يصبح المشي في البنك المركزي أكثر صعوبة. يجب على المستثمرين والشركات والأميركيين العاديين أن يستعدوا لركوب وعرة – ومراقبة مقياس التضخم.
