أعلنت شركة Lakeland Industries (LAKE) عن نتائج مخيبة للآمال للربع الثاني من السنة المالية 2025، المنتهي في 31 يوليو، مما أدى إلى انخفاض سعر سهمها بنسبة 14٪ منذ إعلان الأرباح في 4 سبتمبر. سجلت الشركة مبيعات بقيمة 38.5 مليون دولار، بزيادة 17٪ على أساس سنوي، مدعومة بـ 6.3 مليون دولار من عمليات الاستحواذ الأخيرة. ومع ذلك، فإن هذه النتائج لم تحقق تقديرات الإجماع بمقدار 1.4 مليون دولار بسبب انخفاض بنسبة 2.8٪ في الإيرادات العضوية. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة LAKE عن خسارة صافية قدرها 0.19 دولارًا للسهم، وهو أقل بكثير من التوقعات لأرباح قدرها 0.36 دولارًا للسهم، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التكاليف المرتبطة بدمج عمليات الاستحواذ الجديدة والرياح المعاكسة للعملة في الأرجنتين.
وعلى الرغم من هذه النكسات، أعتقد أن رد فعل السوق كان قاسياً للغاية، وخاصة أن النتائج الأضعف من المتوقع كانت في المقام الأول بسبب مشاكل توقيت الشحن وليس أي ضعف أساسي في الأعمال. وقد نتج جزء ملحوظ من العجز في الإيرادات عن انتقال حسابات شركاء القنوات الكبار في أمريكا الشمالية إلى LineDrive، الممثل الجديد لسوق LAKE الصناعي، مما تسبب في انزلاق بعض الطلبات إلى الأرباع المستقبلية. ومع قيام LineDrive ببناء فرص خط الأنابيب بشكل نشط، تتوقع LAKE انتعاش مبيعات القنوات في النصف الثاني. وعلى نحو مماثل، ساهمت التأخيرات في شحن طلبات حريق كبيرة من الشركات التابعة لـ Jolly Scarpe وEagle Technical Products في العجز ولكن من المتوقع أن يتم الاعتراف بها في أواخر الربع الثالث وأوائل الربع الرابع.
وتشير العديد من العوامل الإضافية أيضًا إلى أن النصف الثاني من السنة المالية يتجه ليكون أقوى بكثير من النصف الأول، وخاصة مع الاستحواذ الاستراتيجي على مجموعة LHD في أوائل يوليو. تعد LHD من الشركات الرائدة في توفير معدات إطفاء الحرائق والملحقات ومعدات الحماية الشخصية، بالإضافة إلى خدمات التنظيف والإصلاح والصيانة، وتولد ما يقرب من 27 مليون دولار من الإيرادات السنوية. يعمل هذا الاستحواذ على توسيع نطاق خدمات الإطفاء العالمية لشركة LAKE بشكل كبير، بما يتماشى مع استراتيجية النمو الخاصة بها المتمثلة في إجراء عمليات استحواذ صغيرة واستراتيجية وسريعة. يعمل الوجود القوي لشركة LHD في ألمانيا وأستراليا وهونج كونج – بعض أكبر أسواق الحرائق على مستوى العالم – على توسيع نطاق شركة LAKE بمجموعة موسعة من معدات الإنقاذ عالية الجودة وخدمات الصيانة.
كما يقدم النهج الشامل لشركة LHD في صيانة الملابس الواقية مصدرًا جذابًا للإيرادات المتكررة. وإلى جانب عمليات الاستحواذ السابقة لشركة Pacific Helmets NZ Limited، الشركة العالمية الرائدة في تصنيع خوذات مكافحة الحرائق الهيكلية في نيوزيلندا في نوفمبر الماضي وشركة Jolly Scarpe التي تتخذ من إيطاليا ورومانيا مقرًا لها (وهي شركة رائدة في تصميم وإنتاج الأحذية الاحترافية لأجهزة مكافحة الحرائق والجيش والشرطة والإنقاذ) في فبراير، فإن دمج LHD يسمح لشركة LAKE بتقديم حل شامل لمكافحة الحرائق من الرأس إلى القدمين لجمهور جغرافي أكبر.
كما يعمل الاستحواذ على حل أحد التحديات التشغيلية الكبيرة التي واجهتها شركة LHD في ظل ملكيتها السابقة. على وجه التحديد، تباطأ الإنتاج في كيان LHD الألماني بشكل كبير بسبب مشاكل السيولة، مما أدى إلى تراكم متأخرات لسنوات عديدة مما أدى إلى إضعاف ثقة العملاء. ومع ذلك، مع خضوع LHD الآن لسيطرة LAKE المستقرة ماليًا، استأنف الموردون تقديم شروط الائتمان والخصومات. زاد الإنتاج، وتركز LAKE على تقليص هذا التراكم بحلول نهاية السنة المالية، وهو ما أعتقد أنه سيعيد الثقة مع العملاء ويساعد في دفع نمو الإيرادات. وإذا لم يكن ذلك كافيًا، فقد حصل قسم LHD في هونج كونج مؤخرًا على تجديد مع إدارة الإطفاء في هونج كونج، مع زيادة إيرادات العقد الملتزم بها من 3.5 مليون دولار إلى 5.3 مليون دولار للفترة من سبتمبر 2024 إلى سبتمبر 2025.
ولا تعمل هذه التطورات على تعزيز ثقة LAKE في آفاق نمو LHD فحسب، بل إنها توفر أيضًا مسارًا واضحًا لأداء أقوى في النصف الثاني من العام حيث تستفيد LAKE من الزخم المتجدد لـ LHD وتدمجه في هوية العلامة التجارية Lakeland Fire + Safety التي تم إطلاقها حديثًا. وأعتقد أن هذا التوحيد لمحفظة LAKE المتنوعة تحت علامة تجارية موحدة يؤكد التزامها بتوفير حلول شاملة ومبتكرة لقطاعي الاستجابة الأولية وسلامة العمال، مما يمهد الطريق للنمو المستمر والريادة في السوق.
وعندما تفكر أيضًا في الأداء الأساسي القوي لأعمال LAKE العضوية، فإن التوقعات للنصف الثاني أكثر تشجيعًا. وعلى وجه التحديد، تفوقت عملياتها في أمريكا اللاتينية، مع زيادة المبيعات بنسبة 63٪ على أساس سنوي في الربع الثاني مدفوعًا بفريق قوي يواصل اغتنام الفرص السوقية الجديدة، وخاصة في المنتجات المنسوجة. تعمل الشركة على توسيع خدمات الإطفاء وعروض المنتجات الصناعية في المنطقة وقد قامت مؤخرًا بدمج عمليات المبيعات المكسيكية تحت فريق LatAm، حيث ارتفعت مبيعات الربع الثاني في المكسيك بالفعل بنسبة 58٪ على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، شهدت LAKE نموًا مزدوجًا في المبيعات في كندا وآسيا والهند وأسواق أخرى، مدفوعًا بقيادة المبيعات الجديدة والتوسع في أسواق آسيوية جديدة خارج الصين. مع هذه الأداء الإقليمي القوي، فليس من المستغرب أن تظل الإدارة واثقة من تحقيق أهدافها المالية لعام 2025 المتمثلة في 160-170 مليون دولار في الإيرادات و18-21.5 مليون دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، على الرغم من خسارة الربع الثاني.
في منتصف الطريق، يعكس هذا التوجيه نمو الإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 32% و65% على التوالي مقارنة بـ 124.7 مليون دولار و12 مليون دولار تم تحقيقها في السنة المالية 2024. والأهم من ذلك، مع قيام LAKE ببيع المزيد من المنتجات من عمليات الاستحواذ الأخيرة، وتحقيق التآزر في التكاليف منها، وانخفاض التكاليف المرتفعة المتعلقة بدمجها في الأشهر المقبلة، يتوقع المحللون نمو الإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 13% و43% أخرى إلى 186.3 مليون دولار و24.7 مليون دولار في السنة المالية 2026، بدءًا من فبراير.
وعلى الرغم من التوقعات الإيجابية ورصيد الدين الصافي الصحي البالغ 4.6 مليون دولار فقط – حتى بعد إنفاق 28.4 مليون دولار على ثلاث عمليات استحواذ خلال الأشهر التسعة والنصف الماضية والتي أعتقد أنها سرّعت التحول الاستراتيجي نحو منتجات ذات قيمة أعلى وجغرافيات عالية النمو – فإن سهم LAKE انخفض الآن بأكثر من 20٪ من أعلى مستوى له في 19 أغسطس عند 26.10 دولارًا. يتم التداول بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 11.6 فقط مقارنة بمتوسطها على مدى خمس سنوات عند 13.7، وقد يمثل هذا التراجع الأخير فرصة مجزية للمستثمرين للقفز إلى LAKE عند المستويات الحالية.
هل أنت متعطش لمزيد من أفكار الاستثمار؟ تعرف على السبب وراء كون DoubleDown Interactive (DDI) سهمًا رائجًا في الوقت الحالي هنا.
