قد يبدو التضخم من عام إلى آخر منخفضًا ، لكن الأسعار تستمر في التضمين لأعلى. على سبيل المثال ، تسعير “Food at Home” ، وهو ما يمثل 8 ٪ من إجمالي سلة مؤشر أسعار المستهلك ، كان ارتفاعًا بنسبة 1.8 ٪ في عام 2024. ومع ذلك ، فإن معدل التضخم المنخفض على ما يبدو دفع إلى ارتفاع معدل التضخم في فترة الفترة إلى 27.6 ٪ ، وهذا ما يتنافس عليه المستهلكون.
لذا ، لماذا هذه مشكلة للشركات؟ لأن تصرفات المستهلكين لتقليل الآثار التضخمية يمكن أن تؤثر سلبًا على إيرادات وأرباح الأعمال. تسوق البقالة مثال جيد. فيما يلي أمثلة على ما يمكن للمستهلكين فعله:
- قم بالتبديل إلى العلامات التجارية ذات الأسعار المنخفضة (على سبيل المثال ، العلامات التجارية المتجر)
- بديلة المنتجات البديلة (على سبيل المثال ، الدجاج للحوم البقر)
- تقليل الاستهلاك (على سبيل المثال ، مغرفة واحدة من الآيس كريم)
- تخلي عن المنتجات المتاح (على سبيل المثال ، المناشف الورقية)
لا تؤثر هذه الإجراءات على متاجر البقالة فحسب ، بل تؤثر أيضًا على الشركات التي تنتج الغذاء المعبأة. يتم قياس التأثير من خلال تغييرات “الحجم/المزيج” التي تسببها القرارات المتغيرة للمستهلكين.
مثال جيد هو Kraft Heinz
في التقارير السنوية لعام 2023 للعام الماضي ، توقعت إدارة Kraft نمو عام 2024 من الارتفاع في كل من المبيعات والأسعار.
“كما أعلن في الربع الرابع وأرباح عام 2023 بأكمله ، تكرر الشركة توقعاتها لتقديم (في عام 2024):
“نمو صافي المبيعات العضوي من 0 ٪ إلى 2 ٪ مقابل العام السابق. تتوقع الشركة مساهمة إيجابية من السعر على مدار العام ، مع إزعاج أحجام إيجابية في النصف الثاني من العام.”
ومع ذلك ، تعثر المستهلكون استراتيجيات الشركة وتوقعاتها. من التقرير السنوي 2024:
“انخفض صافي المبيعات العضوية بنسبة 2.1 ٪ إلى 25.9 مليار دولار في عام 2024 مقارنة مع 26.5 مليار دولار في عام 2023 ، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحجم/المزيج غير الموات (- 3.5 ٪) ، والذي يزيد عن تسعير أعلى (+1.4 ٪).”
لاحظ أن ارتفاع الأسعار كان أقل بكثير من معدل تضخم CPI 2024 حوالي 3 ٪.
تتدهور توقعات وول ستريت
لذا ، كيف شاهدت وول ستريت نتائج وخطط 2024؟ ليس جيدا. فيما يلي أداء الأسهم لفترات Covid. لاحظ أن الشركة (وغيرها من أمثال ذلك) كانت قادرة على إنتاج نتائج التضخم في وقت مبكر ، ولكن بعد ذلك بدأت إجراءات المستهلك في ضرب ، مما تسبب في انعكاس المكاسب السابقة.
مع استمرار نوبات المستهلك في تحقيق النتائج في عام 2025 ، انخفض السهم الآن إلى ما دون التضخم التراكمي ، مما يجعل أداء الأسهم “الحقيقي” (المعدل المعدل) السلبي.
الآثار السيئة لا تقتصر على كرافت
بينما يركز الاحتياطي الفيدرالي على أحدث تغيير في الأسعار لمدة 12 شهرًا ، فإن أضرار التضخم التراكمية هي التي يركز عليها المستهلكون. بعد كل شيء ، فإن تغيير التضخم “الجيد” لمدة 12 شهرًا في “فقط” 3 ٪ يركز على ارتفاع الأسعار. ارتفاع كوفيد-فترود هو الآن حوالي 23 ٪.
لا يزال هذا المستوى من التضخم يتسبب في أضرار ، خاصة في هذه الفترة من عدم اليقين العالي (انظر “أوجه عدم اليقين تثير توقعات سوق الأوراق المالية” لتوضيح سبب عدم اليقين أكثر إزعاجًا من المخاطر). فيما يلي الشركات التسعة في S&P 500 في مجموعة القطاع/ الصناعة من الأطعمة الدفاعية/ المعبأة للمستهلكين الآمنة. لقد حصلوا جميعًا على زيادة التضخم في وقت مبكر ، لكنهم يكافحون الآن مع كل من التكاليف المرتفعة وتغيير إجراءات شراء المستهلكين. تُظهر إجمالي العائدات الضعيفة والسلبية “الحقيقية” (المعدلة حسب التضخم) لفترة كوفيد مناظر وول ستريت الهبوطية حول الموقف والتوقعات.
خلاصة القول: اتجاه التضخم اليوم قد يزداد سوءا
في أوائل سبعينيات القرن الماضي عندما كان التضخم مصدر قلق مماثل ، قرأت مقابلة مع فرد ثري. لقد أدلى ببيان مفاجئ ، قائلاً إنه سيتخلى عن نصف ثروته بسعادة إذا كان النصف الآخر مضمونًا للاحتفاظ بقيمته. لماذا كان على استعداد لجعل مثل هذه الدفع الكبير؟ نظرًا لأن التضخم له قوة مدمرة يمكن أن تصبح ذاتية الاكتفاء ، حتى مع تدهور الظروف الاقتصادية والتجارية والمالية. هذا ما حدث في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات.
