قضى بيرمابول ومدير الأموال الملياردير رون بارون عامًا رائعًا في عام 2024. ومن وجهة نظر استثمارية، يُعرف مدير الاستثمار البالغ من العمر 81 عامًا منذ فترة طويلة بأنه أكبر المعجبين بإيلون ماسك، وذلك بفضل رهانات صندوقه الضخمة على تسلا و سبيس اكسوالتي ارتفعت منذ أوائل نوفمبر.
ارتفع أكبر صندوق للشركة، وهو صندوق Baron Partners Fund الذي تبلغ قيمته 7.3 مليار دولار، والذي يستثمر 40٪ من أصوله في Tesla، بنسبة 37٪ منذ بداية العام حتى الآن بفضل مكاسب سعر سهم Tesla التي تزيد عن 75٪ حتى الآن هذا العام. يتم استثمار 17٪ أخرى من المحفظة في SpaceX.
عملاء بارون، والعديد منهم من المتقاعدين الذين لديهم شهية للتركيز على المخاطر، معتادون على رهانات بارون الكبيرة التي تؤتي ثمارها: منذ إنشائه في عام 1992، حقق الصندوق عائدًا سنويًا متوسطًا يقارب 15٪. وفقًا لبيانات Morningstar، تم تصنيف صندوق الشركاء باستمرار بين أفضل صناديق الاستثمار المشتركة في البلاد بفضل متوسط عائد سنوي قدره 31% و22% و21% على مدى السنوات الخمس والعشر والخمس عشرة الماضية على التوالي.
صندوق بارون المشترك الآخر الكبير هو صندوق بارون للنمو (أصول) بقيمة 7.7 مليار دولار، والذي يركز على الشركات الأمريكية الصغيرة الحجم التي تتمتع بإمكانات نمو كبيرة. لقد تخلف الصندوق هذا العام، حيث ارتفع بنسبة 3٪ فقط، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم تعرضه لشركة Tesla أو SpaceX. ومع ذلك، منذ إنشائه في عام 1994، حقق الصندوق متوسط عائد سنوي يزيد عن 12٪.
في السنوات الأخيرة، لم يحقق أي استثمار أرباحًا أكبر من رهان بارون الطويل على شركة تيسلا. استثمر في البداية ما يقرب من 400 مليون دولار في الشركة بين عامي 2014 و2016، وتم الحصول عليها بأسعار متوسطة تتراوح بين 10 و12 دولارًا للسهم الواحد.
ويتوقع بارون أن “إيلون سيكون أول من يصبح تريليونيرًا ومليارديرًا متعددًا”. أصبح ماسك مؤخرًا أول شخص يتجاوز صافي ثروته أكثر من 400 مليار دولار، وفقًا لتقديرات فوربس.
بعد فوز ترامب في الانتخابات، في 8 نوفمبر، تجاوزت قيمة تيسلا السوقية 1 تريليون دولار، لتنضم إلى صفوف الشركات العملاقة مثل أبل ومايكروسوفت. ويتوقع بارون أن تصل قيمة شركة السيارات الكهربائية إلى 5 تريليون دولار في السنوات العشر المقبلة. ويضيف: “إذا نجح ماسك مع الروبوتات أو القيادة الذاتية، فقد يكون الأمر أكثر من ذلك”.
بينما يعترف بارون بوجود عدد قليل من التدفقات المالية الخارجة نظرًا للأداء المتواضع لأسهم Tesla في العامين أو الثلاثة أعوام الماضية، فإنه لا يرى سوى الاتجاه الصعودي من هنا. لقد قام بالفعل بتقليص منصبه في عام 2021 – من 45٪ من المخصصات في صندوق بارون بارتنرز، ولكن بشكل أساسي لإعادة توازن المحفظة. ويقول بارون إنه ليس لديه خطط لتقليص منصبه الحالي أكثر من ذلك.
وارتفعت ثروة المستثمر الملياردير إلى جانب رهانه الناجح على شركة تيسلا. وارتفع صافي ثروة بارون إلى 6.5 مليار دولار، فوربس التقديرات، ارتفاعا من 5.1 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام. أسس شركته لأول مرة، بارون كابيتال، في عام 1982 برأس مال قدره 10 ملايين دولار فقط تحت إدارته، وسرعان ما اكتسب سمعته كمستثمر محترم في مجال الشراء والاحتفاظ. وهو يشرف الآن على 48 مليار دولار عبر 19 صندوقًا.
على الرغم من عمره، يصر بارون على أنه لا يزال يشعر بالحيوية كمراهق وليس لديه أي نية للتقاعد: “أريد أن أحقق 200 مليار دولار في عشر سنوات، وليس 50 مليار دولار”، كما يقول بارون في إشارة إلى أصوله الخاضعة للإدارة. “ثم بعد ذلك، في السنوات العشر المقبلة، أريد من أبنائي والمسؤولين التنفيذيين أن يضاعفوها مرة أخرى.”
على الرغم من مديحه الكبير لشركة تيسلا، فإن أكثر ما يثير اهتمام بارون – وما زال لسنوات – هو شركة الصواريخ المملوكة للقطاع الخاص، SpaceX. في وقت سابق من شهر ديسمبر، ارتفع تقييم الشركة إلى 350 مليار دولار حيث أعادت الشركة شراء الأسهم في بيع ثانوي للأسهم – بزيادة قدرها 67٪ عن تقييمها السابق البالغ 210 مليار دولار في يونيو. وقبل جولة التمويل الأخيرة، كانت حصة بارون تبلغ قيمتها حوالي 2.6 مليار دولار.
ويرى بارون عائدًا كبيرًا على استثماره، ويتوقع أن تصل قيمة الشركة إلى 400 مليار دولار بحلول عام 2027، وإلى 600 مليار دولار بحلول عام 2030. ويقول: “تقوم SpaceX ببناء خط السكة الحديد إلى الفضاء، وتعد إمكانية إعادة استخدام صواريخها ميزة تنافسية كبيرة”. البارون. كما أنه متفائل بشكل خاص بشأن خدمة الإنترنت ذات النطاق العريض Starlink التي تقدمها الشركة، والتي يتم اعتمادها الآن من قبل العديد من شركات الطيران الأمريكية والدولية الكبرى: “الجميع سوف يريدها”.
عندما يتعلق الأمر بدور ماسك الجديد في الحكومة – والذي تم استغلاله على وجه التحديد من قبل ترامب للمساعدة في قيادة وزارة الكفاءة الحكومية المنشأة حديثًا (DOGE)، يظل بارون متفائلًا بأن الرئيس التنفيذي لشركة Tesla وSpaceX يمكنه إنجاز بعض العمل الجيد. ويقول إن المساعدة التي يقدمها ماسك في “إلغاء القيود التنظيمية المرهقة” ستكون مفيدة للأسواق، ناهيك عن أنها يمكن أن تساعد في معالجة مشكلة العجز الأمريكي المتزايدة.
علاوة على ذلك، يشير بارون إلى نموذج سبيس إكس في مقابل منافسيها، مثل تكاليفه المنخفضة وتوقيته الأسرع، مجادلًا بأن ماسك يمكن أن يحقق بعضًا من نفس الكفاءة للحكومة. يقول بارون: “ترامب لديه واحد من ألمع الرجال على هذا الكوكب إلى جانبه وهو يستمع إليه”.
بعد تيسلا وسبيس إكس، أكبر ممتلكات بارون هي شركة تأمين بقيمة 14 مليار دولار مجموعة آرك كابيتال, شركة استشارات التكنولوجيا جارتنر ومزود البيانات العقارية التجارية مجموعة كوستار. وبلغت حصصه في تلك الشركات 2.3 مليار دولار و2 مليار دولار و1.4 مليار دولار في نهاية الربع الثالث على التوالي.
تشمل اختيارات الأسهم المفضلة الأخرى لدى Baron's منذ فترة طويلة أمثال بورصة السوق التي يوجد مقرها في نيويورك إم إس سي آي ومشغل جبال التزلج ومقره كولورادو منتجعات فيل. في حين أن أداء الأسهم كان أقل من مؤشر S&P 500 هذا العام، يقول بارون إن هذه الشركات لا تزال أمثلة رائعة على الشركات طويلة الأجل ذات المزايا التنافسية الفريدة أو آفاق النمو. إنه يحب أن تشهد Vail ارتفاعًا في الطلب، ناهيك عن أنها تجني جزءًا كبيرًا من إيراداتها قبل أن يبدأ موسم التزلج حتى عن طريق بيع معظم تصاريحها في وقت مبكر. وفقًا للملفات، قام حوالي 2.3 مليون ضيف بشراء تذاكر المنتجع قبل موسم 2025، وهو ما يمثل حوالي 75% من جميع زيارات المتزلجين. وفي الوقت نفسه، تتمتع بورصة الأسواق الناشئة MSCI بتعرض عالمي وقد استفادت من التحول إلى الاستثمارات السلبية، كما يشير بارون.
عادةً ما يكون معدل دوران أمواله منخفضًا جدًا، ويتطلع إلى مضاعفة عائده على الاستثمار كل خمس سنوات تقريبًا. فهو لا يبيع أسهم الشركة إلا إذا تباطأ نموها أو تغيرت أساسيات أعمالها، وعندما يحدث ذلك، فإنه يخرج بأسرع ما يمكن وينتقل إلى الفكرة الكبيرة التالية، كما يقول. في العام الماضي، قام ببيع أسهم شركات مثل محرك البحث الصيني على الإنترنت Baidu وشركة الكازينو PENN Entertainment (المعروفة سابقًا باسم Penn National Gaming).
للمضي قدمًا، بدأت شركة بارون أيضًا في التفكير في صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، على الرغم من كونها واحدة من آخر صناديق الاستثمار المشتركة في اتجاه الاستثمار السلبي. ويشارك ابنا بارون، مايكل وديفيد، في المساعدة في إدارة الأعمال ويحثونه على التفكير في تنمية الشركة بهذه الطريقة. ويعترف قائلاً: “لقد كنت سلبياً بشأن صناديق الاستثمار المتداولة لفترة طويلة، ولكن هناك مزايا ضريبية جيدة”.
يقول بارون، مستوحيًا بلا شك من نجاح صديقه ” ماسك “: “يجب أن أكون أكبر من ذلك بكثير”. “أريد أن أصبح شركة بقيمة تريليون دولار.”
