التحقق من مدى ملاءمة ثلاثة أسهم للرعاية الصحية

في هذه المقالة، أستخدم تصنيفات A+ للمستثمرين من AAII لتقديم نظرة ثاقبة على ثلاثة أسهم في مجال الرعاية الصحية. مع جهود التحول وعمليات الدمج والاستحواذ وتنويع الإيرادات التي من المتوقع أن تعزز السوق، هل يجب أن تفكر في الأسهم الثلاثة HCA Healthcare (HCA) وTenet Healthcare (THC) وUniversal Health Services (UHS)؟

أخبار حديثة عن أسهم الرعاية الصحية

من المتوقع أن تشهد صناعة الرعاية الصحية نموًا إيجابيًا على مدى السنوات القليلة القادمة. ووفقًا لتقرير صادر عن شركة ماكينزي آند كو، من المتوقع أن ينمو السوق بمعدل 7% سنويًا في المتوسط ​​من عام 2024 إلى عام 2027.

ويشير التقرير إلى عدة قطاعات للرعاية الصحية من المتوقع أن تشهد نموًا أعلى. ففي إطار نظام الدفع، سوف يستفيد برنامج Medicare Advantage من ارتفاع عدد الأشخاص المؤهلين للحصول على كل من Medicare و Medicaid، ومن المتوقع أن تشهد أعمال المجموعة انتعاشًا في الهوامش بعد جائحة فيروس كورونا. وفي إطار قطاع أنظمة الرعاية الصحية، ستعزز التحولات في مواقع الرعاية أماكن الرعاية الخارجية مثل مكاتب الأطباء ومراكز الجراحة الخارجية. وفي إطار قطاع خدمات وتكنولوجيا الرعاية الصحية، من المتوقع أن تحقق أعمال البرمجيات والمنصات مكاسب. وفي إطار قطاع خدمات الصيدلة، تواصل الصيدلة المتخصصة تجربة نمو سريع.

ونظراً لأن سوق الرعاية الصحية من المتوقع أن يرتفع من 583 مليار دولار في عام 2022 إلى 819 مليار دولار بحلول عام 2027، فإن شركات مثل HCA Healthcare وTenet Healthcare وUniversal Health Services قد تستفيد من هذه الاتجاهات المتطورة.

تصنيف أسهم الرعاية الصحية

عند تحليل شركة ما، من المفيد أن يكون لديك إطار موضوعي يسمح لك بمقارنة الشركات بنفس الطريقة. ولهذا السبب، ابتكرت AAII تصنيفات الأسهم A+، التي تقيم الشركات عبر خمسة عوامل أساسية ثبت أنها تنتج أسهمًا تتفوق على السوق في الأمد البعيد: القيمة، والنمو، والزخم، ومراجعة تقديرات الأرباح (والمفاجآت) والجودة.

وباستخدام درجات الأسهم A+ التي يمنحها مؤشر AAII، يلخص الجدول التالي جاذبية ثلاثة أسهم للرعاية الصحية – HCA Healthcare، وTenet Healthcare، وUniversal Health Services – بناءً على أساسياتها.

ملخص تصنيف A+ لثلاثة أسهم في قطاع الرعاية الصحية من قبل AAII

ماذا تكشف درجات الأسهم A+

الرعاية الصحية في إتش سي إيه (إتش سي إيه) هي شركة تقدم خدمات الرعاية الصحية الشاملة. تمتلك الشركة وتدير وتشغل مجموعة واسعة من المرافق، بما في ذلك المستشفيات ومراكز الجراحة المستقلة ومراكز التشخيص والتصوير ومراكز العلاج بالإشعاع والأورام ومراكز إعادة التأهيل والعلاج الطبيعي الشاملة والممارسات الطبية وخدمات الرعاية الصحية المنزلية والرعاية التلطيفية والعلاج الطبيعي للمرضى الخارجيين ومقدمي الخدمات المجتمعية. بالإضافة إلى ذلك، تدير شركة HCA Healthcare مرافق للمرضى الخارجيين، مثل مراكز الجراحة الخارجية ومراكز الرعاية الطارئة ومرافق الرعاية العاجلة والعيادات الخارجية والمزيد. تشرف الشركة على ما يقرب من 186 مستشفى، بما في ذلك 178 مستشفى للرعاية الحادة العامة وستة مستشفيات سلوكية ومستشفيين لإعادة التأهيل.

حصلت شركة HCA Healthcare على تصنيف A من حيث الزخم، استنادًا إلى درجة الزخم التي حصلت عليها والتي بلغت 81. وهذا يعني أن زخم السهم كان قويًا جدًا من حيث قوة سعره النسبية المرجحة على مدار الأرباع الأربعة الماضية. إن مرتبة القوة النسبية المرجحة للأرباع الأربعة هي التغير النسبي في السعر لكل من الأرباع الأربعة الماضية، مع إعطاء وزن 40% لأحدث تغير ربع سنوي في السعر وإعطاء وزن 20% لكل من الأرباع الثلاثة السابقة. والرتب هي 85 و57 و82 و40، على التوالي من الربع الأخير. وتبلغ قوة السعر النسبية المرجحة للأرباع الأربعة 4.1%.

تتمتع الأسهم ذات الجودة الأعلى بخصائص مرتبطة بإمكانية تحقيق مكاسب وانخفاض مخاطر الهبوط. يُظهر الاختبار الخلفي لدرجة الجودة أن الأسهم ذات الدرجات الأعلى، في المتوسط، تفوقت على الأسهم ذات الدرجات الأدنى من عام 1998 حتى عام 2019.

درجة الجودة A+ هي المرتبة المئوية لمتوسط ​​المراتب المئوية لعائد الأصول (ROA)، والعائد على رأس المال المستثمر (ROIC)، والدخل الإجمالي إلى الأصول، وعائد إعادة الشراء، والتغير في إجمالي الالتزامات إلى الأصول، والمستحقات إلى الأصول، ودرجة مخاطر الإفلاس الأساسية المزدوجة Z (Z) ودرجة F. والدرجة متغيرة، مما يعني أنها يمكن أن تأخذ في الاعتبار جميع المقاييس الثمانية أو، في حالة عدم صلاحية أي من المقاييس الثمانية، المقاييس الصالحة المتبقية. ومع ذلك، لتخصيص درجة جودة، يجب أن يكون للأسهم مقياس صالح (غير فارغ) وترتيب مماثل لأربعة على الأقل من مقاييس الجودة الثمانية.

حصلت شركة HCA Healthcare على درجة جودة A، بناءً على درجة 95، وهي درجة قوية جدًا. وتحتل الشركة مرتبة قوية من حيث دخلها الإجمالي إلى الأصول ودرجة F. حيث احتلت نسبة دخلها الإجمالي إلى الأصول البالغة 101.2% المرتبة 97 بين جميع الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة، ودرجة F التي حصلت عليها والتي بلغت 8 احتلت المرتبة 95. درجة F هي رقم بين 0 و9 يقيم قوة المركز المالي للشركة. وتأخذ في الاعتبار الربحية والرافعة المالية والسيولة وكفاءة التشغيل للشركة. كما تتمتع HCA Healthcare بعائد إعادة شراء بنسبة 4.9%، وهو أعلى من متوسط ​​القطاع البالغ -7.3% وتحتل المرتبة 91.

تأخذ مكونات درجة النمو المركبة في الاعتبار نجاح الشركة في زيادة المبيعات على أساس سنوي وعلى المدى الطويل وقدرتها على توليد أموال نقدية إيجابية باستمرار من عملياتها الأساسية. درجة نمو الشركة هي A، وهي قوية جدًا. لقد حققت HCA Healthcare أموالاً نقدية سنوية إيجابية من العمليات في السنوات الخمس الماضية على التوالي ولديها معدل نمو مبيعات سنوي لمدة خمس سنوات بنسبة 6.8%.

تينيت للرعاية الصحية (THC) شركة خدمات رعاية صحية متنوعة. تشمل شبكة تقديم الرعاية الخاصة بها شركة United Surgical Partners International (USPI)، التي تدير وتمتلك حصص ملكية في مراكز الجراحة الخارجية والمستشفيات الجراحية. كما تدير الشركة مستشفيات الرعاية الحادة والتخصصية، إلى جانب مرافق أخرى للمرضى الخارجيين، بما في ذلك المستشفيات الجراحية ومراكز الرعاية الخارجية. تعمل شركة Tenet من خلال قطاعين: عمليات وخدمات المستشفيات، والرعاية الخارجية. يشمل قطاع عمليات وخدمات المستشفيات الرعاية الحادة والمستشفيات التخصصية، وشبكة من الأطباء العاملين، والمرافق الخارجية المساعدة، وإدارة دورة الإيرادات وخدمات الرعاية القائمة على القيمة المقدمة للمستشفيات والأنظمة الصحية وممارسات الأطباء وأصحاب العمل والعملاء الآخرين. يتكون قطاع الرعاية الخارجية من مراكز الرعاية الخارجية والمستشفيات الجراحية التابعة لشركة USPI.

تتمتع الشركة بدرجة قيمة A، استنادًا إلى درجة قيمتها البالغة 83، والتي تمثل قيمة عميقة. درجة القيمة هي المرتبة المئوية لمتوسط ​​المراتب المئوية لنسبة السعر إلى المبيعات (P/S)، ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)، ونسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر (P/FCF)، وعائد المساهمين ونسبة قيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (Ebitda).

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح للشركة 5.7، وهي تحتل المرتبة السابعة. وتبلغ نسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر للشركة 8.3، وتبلغ نسبة القيمة المؤسسية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 6.9، وهي تحتل المرتبة العشرين والثامنة والعشرين على التوالي. وتبلغ نسبة السعر إلى المبيعات 0.72، وهي تحتل المرتبة السادسة والعشرين.

تشير مراجعات تقديرات الأرباح إلى كيفية نظر المحللين إلى آفاق الشركة على المدى القصير. حصلت شركة Tenet Healthcare على درجة B في مراجعات تقديرات الأرباح، بناءً على درجة 77، وهي درجة إيجابية. تستند الدرجة إلى الأهمية الإحصائية لمفاجآت أرباحها الفصلية الأخيرة والنسبة المئوية للتغير في تقديراتها الإجماعية للسنة المالية الحالية على مدار الشهر الماضي والأشهر الثلاثة الماضية.

أعلنت شركة Tenet Healthcare عن مفاجأة أرباح إيجابية بنسبة 21.8% للربع الثاني من عام 2024، وفي الربع السابق أعلنت عن مفاجأة أرباح إيجابية بنسبة 125.6%. وعلى مدار الأشهر الثلاثة الماضية، ارتفع تقدير الأرباح المتفق عليه للربع الثالث من عام 2024 من 1.671 دولار إلى 2.318 دولار للسهم، وذلك بسبب 14 مراجعة تصاعدية. كما ارتفع تقدير الأرباح المتفق عليه للعام المالي 2024 بالكامل من 8.981 دولار إلى 10.555 دولار للسهم، وذلك أيضًا بناءً على 14 مراجعة تصاعدية.

حصلت شركة Tenet Healthcare على تصنيف نمو B، وهو تصنيف قوي. وتحتل الشركة المرتبة 59 من حيث معدل نمو مبيعاتها السنوي على مدار خمس سنوات والذي بلغ 2.3%.

الخدمات الصحية الشاملة هي شركة قابضة تعمل من خلال شركاتها التابعة، بما في ذلك شركة الإدارة. تعمل الشركة في امتلاك وتشغيل مستشفيات الرعاية الحادة ومرافق العيادات الخارجية ومرافق الرعاية الصحية السلوكية. تنقسم عملياتها إلى ثلاثة قطاعات: خدمات المستشفيات للرعاية الحادة وخدمات الرعاية الصحية السلوكية وغيرها من الخدمات. تمتلك وتدير Universal Health Services ما يقرب من 360 منشأة للمرضى الداخليين و48 منشأة للمرضى الخارجيين وغيرها عبر 39 ولاية وواشنطن العاصمة والمملكة المتحدة وبورتوريكو. تشمل الخدمات المقدمة الجراحة العامة والتخصصية والطب الباطني والتوليد والرعاية الطارئة والأشعة والأورام والرعاية التشخيصية ورعاية الشرايين التاجية وخدمات طب الأطفال وخدمات الصيدلة وخدمات الصحة السلوكية. تقدم الشركة أيضًا موارد رأس المال ومجموعة من خدمات الإدارة لمرافقها، بما في ذلك خدمات المعلومات والإدارة المالية وتخطيط المرافق وتجنيد الأطباء والعلاقات العامة.

تتمتع Universal Health Services بدرجة جودة A، بدرجة 94، وهي درجة قوية جدًا. وتحتل الشركة مرتبة قوية من حيث F-Score وZ-Score، التي تقيس مخاطر الإفلاس. وتحتل F-Score التي تبلغ 7 المرتبة 84 بين جميع الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة، وتحتل Z-Score التي تبلغ 6.61 المرتبة 73. وتبلغ عائدات الأصول لشركة Universal Health Services 6.7%، وهو ما يفوق متوسط ​​القطاع البالغ -37.8%، وعائد إعادة الشراء 4.6%.

حصلت شركة Universal Health Services على درجة قيمة B، بناءً على درجة 62، وهي قيمة جيدة. وتحتل الشركة المرتبة السابعة عشرة من حيث عائد المساهمين والمرتبة الثامنة والثلاثين من حيث نسبة القيمة المؤسسية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وتتمتع الشركة بعائد مساهمين بنسبة 4.9% ونسبة القيمة المؤسسية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 8.4. وتعتبر نسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر المنخفضة قيمة أفضل، ونسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر لشركة Universal Health Services البالغة 19.9 أقل من متوسط ​​القطاع البالغ 26.4. وتبلغ نسبة السعر إلى المبيعات 1.01، وهي تحتل المرتبة الخامسة والثلاثين من حيث النسبة المئوية.

تتمتع الشركة بدرجة زخم A، استنادًا إلى درجة الزخم التي حصلت عليها والتي بلغت 90. وهذا يعني أن زخم السهم قوي جدًا من حيث قوة سعره النسبية المرجحة على مدار الأرباع الأربعة الماضية. والترتيب هو 92 و71 و76 و77، على التوالي من الربع الأخير. وتبلغ قوة السعر النسبية المرجحة على مدار الأرباع الأربعة 11.1%.

تتمتع شركة Universal Health Services بدرجة نمو A، وهي درجة قوية للغاية. وتحتل الشركة المرتبة 86 من حيث معدل نمو مبيعاتها السنوي على مدار خمس سنوات بنسبة 5.8%.

____

إن الأسهم التي تستوفي معايير النهج لا تمثل قائمة “موصى بها” أو “شراء”. ومن المهم إجراء العناية الواجبة.

إذا كنت تريد الحصول على أفضلية في ظل تقلبات السوق هذه، تصبح عضوا في AAII.