من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير التضخم السنوي الذي لم يتغير على نطاق واسع مقارنةً بشهر ديسمبر وفقًا لـ Nowcasts. من المقرر إصدار مؤشر أسعار المستهلك في 12 فبراير. إذا كان الآن من أجل تعليق التضخم السنوي المسطح نسبيًا ، فقد يطمئن ذلك إلى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أن التضخم يخضع. ومع ذلك ، لا يُنظر إلى تخفيضات أسعار الفائدة الإضافية على أنها وشيكة. سيكون التضخم المسطح على نطاق واسع موضع ترحيب نسبيًا ، لأن التضخم الرئيسي في مؤشر أسعار المستهلك قد تسارع قليلاً منذ سبتمبر. هذا شيء يود أن يرى FOMC عكس ذلك.
أهمية السكن
من المحتمل أن تكون سلسلة أهم ضمن تضخم مؤشر أسعار المستهلك هي تكاليف المأوى. يحمل المأوى وزنًا كبيرًا داخل المؤشر وكان يزداد بمعدل سنوي بنسبة 4.4 ٪ اعتبارًا من تقرير CPI في ديسمبر. على هذا النحو ، ساهمت تكاليف المأوى بنسبة 1.6 ٪ في معدل التضخم الرئيسي بنسبة 2.9 ٪ على أساس سنوي نظرًا لوزن المأوى بنسبة 36 ٪ في سلسلة مؤشر أسعار المستهلك.
ومن المثير للاهتمام ، أن مؤشر إيجار المستأجر الجديد لـ Q4 2024 كما أنتجه مكتب إحصاءات العمل أظهر انخفاضًا قدره 2.4 ٪. الآن هذه سلسلة تجريبية وتخضع للمراجعة. في الواقع ، تم تنقيح مثل هذه الانخفاض تاريخيا.
ومع ذلك ، إذا كانت هذه إشارة مبكرة لتسلق التكلفة في تكلفة الإسكان في بيانات مؤشر أسعار المستهلك ، فإن تكاليف المأوى التبريد قد تخلق تضخمًا في معظم عام 2025. .
الفئات الأخرى التي ساهمت في تضخم ديسمبر هي رحلات الطيور وتكاليف المركبات وكذلك التأمين والخدمات الطبية. ومع ذلك ، لا يزال السكن أكبر مساهم فردي في سلسلة التضخم.
رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي
بعد خفض الأسعار بنسبة 1 ٪ في النصف الثاني من عام 2024 ، من المتوقع الآن أن يتوقف FOMC إلى مزيد من التخفيضات في انتظار المزيد من الأدلة على أن التضخم على المسار الصحيح لهدف FOMC 2 ٪. تقدر الأسواق أن هناك تخفيضًا آخر يمكن أن يأتي في وقت مبكر من شهر مارس ، ولكنه قد يستغرق وقتًا أطول اعتمادًا على كيفية عرض البيانات الاقتصادية. يمكن أن يحفز الارتفاع المتوقع في خسائر الوظائف أيضًا تخفيضات أسعار الفائدة من FOMC ، ولكن ليس من المتوقع.
التعريفات التضخمية
إن احتمال تعريفة ترامب على الواردات الأجنبية يمكن أن يعقد عملية اتخاذ القرارات في FOMC. من المحتمل أن ترفع مثل هذه التعريفات ، من المحتمل أن ترفع الأسعار على مختلف التكاليف المستوردة والتكاليف المتعلقة بالخدمة ، وبالتالي من المحتمل أن تساهم في التضخم. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كان يتم تنفيذ هذه التعريفات على وجه التحديد. كما أننا لا نعرف بعد كيف يمكن أن تتفاعل FOMC مع ما يمكن أن يكون زيادة في الأسعار لمرة واحدة من التعريفات. ومع ذلك ، يمكن أن تضيف التعريفات التعقيد إلى السياسة النقدية.
ماذا تتوقع
قد لا يظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في يناير الكثير من الأدلة على التضخم ، ولكن إذا كانت عمليات Nowcast صحيحة ، فسيكون حتى التوقف في الاستلام الأخير في التضخم منذ سبتمبر 2024 موضع ترحيب.
من المحتمل ألا يكون دليل التضخم على التبريد في يناير وحده غير كافٍ لـ FOMC للعودة إلى معدلات القطع ، ولكن قد يقترب من صانعي السياسة قليلاً من تخفيض آخر. في الوقت الحالي ، يظل التضخم عالقًا من 3 ٪ ، ماديًا أعلى من الهدف السنوي بنسبة 2 ٪ من FOMC. تبحث FOMC عن دليل إضافي على التضخم قبل إمكانية إجراء مزيد من التخفيضات في الأسعار في عام 2025.
