أرباح “علي بابا” تغوص عميقًا، و”تيبر آند بوري” تحافظان على مراكزهما في الصين، خلال أسبوع قيد المراجعة

الأسبوع في المراجعة

• كان أداء الأسهم الآسيوية متباينًا خلال الأسبوع، حيث كان أداء هونغ كونغ وكوريا ضعيفًا، وتفوق أداء باكستان وسنغافورة.
• انتهى يوم العزاب هذا الأسبوع بقوة حيث زادت عمليات تسليم الطرود بنسبة +9.7% على أساس سنوي خلال مهرجان المبيعات.
• أعلنت Tencent عن أرباح الربع الثالث هذا الأسبوع، لتلبي توقعات المحللين، كما ذكرت Alibaba وJD.com وBilibili وNetEase أيضًا.
• قال مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة البطاريات العملاقة CATL إنه سيفتتح منشأة أمريكية، إذا سمحت الحكومة الأمريكية بذلك، في إشارة إلى إدارة ترامب القادمة.

نظرة عامة على أرباح علي بابا

أعلنت شركة علي بابا عن نتائج الربع الثالث هذا الصباح. تبدأ السنة المالية للشركة في أبريل، لذلك كان هذا هو الربع الثاني من عام 2025 في كتبهم. تراجعت إيرادات الربح قليلاً، في حين تجاوز صافي الدخل المعدل وربحية السهم المعدلة توقعات المحللين. قامت Taobao وTmall، وهما شركتا التجارة الإلكترونية الأساسية في الصين، بزيادة الإيرادات بنسبة +1% على أساس سنوي (على أساس سنوي) لتصل إلى 98.99 مليار يوان صيني. وفي الوقت نفسه، زادت إيرادات Cloud Intelligence Group بنسبة +7% لتصل إلى 29.5 مليار يوان صيني (4.2 مليار دولار أمريكي) ونمت AIDCG (التجارة الإلكترونية الدولية/غير الصينية) بنسبة 29% لتصل إلى 31.6 مليار يوان صيني (4.5 مليار دولار أمريكي).

وفي الربع المنتهي، اشترت الشركة 414 مليون سهم (52 مليون ADRs) مقابل 4.1 مليار دولار، مما أدى إلى انخفاض الأسهم القائمة بنسبة 2.1%. لدى الشركة مبلغ نقدي متبقي قدره 22 مليار دولار مخصص لإعادة الشراء حتى مارس 2027.

أشارت الإدارة إلى أن يوم العزاب حقق “نموًا قويًا” ومبيعات “قياسية عالية”. وعلقوا أيضًا على “السياسات الحكومية الكلية المتفائلة”.

أشارت الإدارة أيضًا إلى أن المستثمرين من البر الرئيسي اشتروا ما يعادل 64 مليون ADRs، وهو ما يمثل 3% من الأسهم القائمة منذ إضافة فئة أسهم هونج كونج إلى Southbound Stock Connect.

كان لدى الإدارة ما يلي لتقوله فيما يتعلق بإعانات التجارة. “في نهاية سبتمبر، تم الإعلان عن مختلف التدابير النقدية والمالية على المستوى الوطني والمحليات. كما يتم تنفيذ برامج التجارة لترقية السلع الإلكترونية. فضلاً عن دعم الأجهزة المنزلية وشراء السيارات، فإن البرامج تحفز نمو المبيعات في الفئات ذات الصلة. كانت الأسئلة والأجوبة مع المحللين موجهة نحو السحابة والذكاء الاصطناعي وAIDCG مع عدم الحديث كثيرًا عن الاقتصاد الصيني.

النسبة المئوية للتغييرات على أساس سنوي (على أساس سنوي) اعتبارًا من 30/9/2024

• ارتفعت الإيرادات بنسبة +5% على أساس سنوي إلى 236 مليار يوان صيني (33.7 دولارًا أمريكيًا) مقابل 239 مليار يوان صيني المقدرة و224 مليار يوان صيني في الربع الثاني من عام 2024
• انخفض صافي الدخل المعدل بنسبة -9% على أساس سنوي إلى 36.5 مليار يوان (5.2 مليار دولار) مقابل 35 مليار يوان صيني و40 مليار يوان صيني في الربع الثاني من عام 2024
• انخفضت ربحية السهم المعدلة بنسبة -4٪ على أساس سنوي إلى 15.06 يوان صيني (2.15 دولار أمريكي) مقابل 14.93 يوان صيني مقدر و15.63 يوان صيني في الربع الثاني من عام 2024

الأخبار الرئيسية

أنهت آسيا أسبوعًا مختلطًا حيث كان أداء البر الرئيسي للصين ضعيفًا، وتفوق أداء الفلبين، وأغلقت الهند احتفالًا بذكرى ميلاد جورو ناناك جايانتي، وهو أحد أكثر المهرجانات قدسية في السيخية، وفقًا لويكيبيديا.

أشارت وسائل الإعلام في البر الرئيسي إلى أن “الانتعاش الاقتصادي في الصين واضح”، في إشارة إلى البيانات الاقتصادية الأفضل من المتوقع، على الرغم من أننا نشير إلى مبيعات يوم العزاب، التي ارتفعت بنسبة 26% على أساس سنوي. علق الرئيس التنفيذي لشركة JD.com على الاقتصاد أمس، وهو ما كررته إدارة علي بابا.

ارتدت هونج كونج في جميع أنحاء الغرفة وكانت جلسة متقلبة، على الرغم من عمليات البيع في البر الرئيسي للصين في وقت متأخر بعد الظهر. ارتفع كلا السوقين بعد صدور البيانات الاقتصادية لشهر أكتوبر في منتصف الصباح، حيث تجاوزت مبيعات التجزئة التي بلغت 4.8% على أساس سنوي التوقعات التي بلغت 3.8% و3.2% في سبتمبر. ارتفعت مبيعات التجزئة عبر الإنترنت منذ بداية العام حتى تاريخه بنسبة 8.8% على أساس سنوي، وهو ما يمثل 25.9% من إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية الاجتماعية. وجاء الإنتاج الصناعي بنسبة 5.3% مخالفًا بشكل طفيف التوقعات البالغة 5.6% و5.4% في سبتمبر.

انخفضت أسعار المنازل الجديدة على أساس شهري إلى -0.51% من -0.71% في سبتمبر و -6.2% على أساس سنوي، في حين أن أسعار المنازل المستعملة على أساس شهري -0.48% من -0.93% في سبتمبر و -8.9% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن الأمر ليس سيئًا بالكامل، إذا بحثت في البيانات، مقابل النظر فقط إلى الرقم الرئيسي، استخدمت مدن الدرجة الأولى مبيعات المنازل، التي سجلت -1.2% في سبتمبر، بنسبة +0.4%، “مسجلة أول زيادة منذ ما يقرب من 13 شهرا”. وارتفعت أسعار المنازل الجديدة في شنغهاي وشنتشن بنسبة 0.3% و0.1% على التوالي. وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار المنازل في كل من بكين وقوانغتشو بنسبة -0.7%، بينما انخفضت أسعار المنازل المستعملة في بكين بنسبة +1%، وشانغهاي +0.2%، وشنتشن +0.7%، على الرغم من انخفاض قوانغتشو بنسبة -0.4%. وارتفعت أسعار المنازل الجديدة في سبع مدن في أكتوبر مقابل أربعة في سبتمبر، بينما ارتفعت أسعار المنازل المستعملة في ثماني مدن من الصفر في سبتمبر. تحسينات صغيرة، أليس كذلك؟

نتوقع أن تقود مدن المستوى الأول هذا الانتعاش. ومن الواضح أن البيانات العقارية لم تؤثر على الأسواق اليوم، على الرغم من أنها تتناسب مع أطروحتنا الخاصة بالتحسينات الإضافية.

بعد الإعلان عن النتائج المالية بعد الإغلاق في هونج كونج، انخفض إدراج JD.com في الولايات المتحدة (ADR) أمس بنسبة -6.56% على الرغم من انخفاض فئة أسهم هونج كونج بنسبة -1.85% فقط اليوم. وبالمثل، بعد الإغلاق في هونج كونج، انخفض مؤشر Bilibili بنسبة -12% وارتفع مؤشر NetEase بنسبة +10% بينما انخفضت أسهم Bilibili في هونج كونج بنسبة -10% وارتفعت أسهم NetEase بنسبة +12%. ويساعد التشاؤم بشأن الإدراجات الأمريكية في تفسير سبب احتفاظنا بأسهم هونج كونج على الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة.

حافظ مستثمرا صناديق التحوط الشهيران ديفيد تيبر ومايكل بوري على أسهمهما الصينية وصناديق الاستثمار المتداولة، اعتبارًا من 30 سبتمبر، وفقًا لإيداع شركتيهما 13F. تحدث أسطورة استثمار آخر، هوارد ماركس من أوكتري كابيتال، بالأمس في أستراليا، قائلاً: “إن الأسهم الصينية في حالة انخفاض شديد وأداء ضعيف، وبشكل عام، نتحيز نحو شراء الأشياء الموجودة في كومة الصفقات”. وفقًا لـ 13F من Oaktree، بدأت الشركة خمسة مناصب جديدة في ADR في الصين في الربع الثالث واحتفظت بها اعتبارًا من 30 سبتمبر^ذ. ومن الواضح أن صناديق التحوط قادرة على التحوط، على الرغم من أنني أظن أن العديد من المستثمرين الاستراتيجيين يتم تهميشهم بسبب التهديد بالتعريفات الجمركية والمخاوف الجيوسياسية. إنه أمر مفهوم، رغم ذلك.

إن الناقلة الاقتصادية الصينية العملاقة تتجه نحو الأفضل، في رأيي. ومع ذلك، اتبع المستثمرون في البر الرئيسي توجيهات الحكومة لشراء الأسهم، على الرغم من تراجع الأسواق هذا الأسبوع.

إحدى الطرق الشائعة للاستفادة من الارتداد كانت أسهم الوسطاء في البر الرئيسي، والتي تضررت اليوم.

ومن المثير للدهشة أن صناديق الاستثمار المتداولة المفضلة لدى الفريق الوطني لا تزال تشهد أحجامًا أقل من المتوسط، مما يشير إلى نقص الدعم. لقد حان الوقت للضغط على الغاز لرفع السوق!

وتوقف الرئيس شي في بيرو في طريقه لحضور مؤتمر أبيك في البرازيل. نأمل أن يستمتع بالطعام الرائع في ليما!

تباين مؤشرا Hang Seng وHang Seng Tech ليغلقا عند -0.05% و+0.22% على التوالي، على حجم تداول انخفض بنسبة -10.25% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 122% من متوسط ​​عام واحد. وارتفعت أسعار 242 سهما، بينما انخفض 241 سهما. انخفض حجم التداول على المكشوف للمجلس الرئيسي بنسبة -5.74% عن يوم أمس، أي 133% من متوسط ​​عام واحد، حيث أن 17% من حجم التداول كان عبارة عن دوران قصير (يتضمن حجم التداول القصير في هونج كونج الحجم القصير لصناديق الاستثمار المتداولة، والذي مدفوع بتحوط صناديق الاستثمار المتداولة لصانعي السوق) . وتفوق عامل القيمة والشركات الكبيرة على عامل النمو والشركات الصغيرة. القطاعات الأفضل أداءً كانت الطاقة، التي ارتفعت +1.37%، المواد، التي كسبت +1.05%، والصناعة، التي كسبت +0.46%. وفي الوقت نفسه، انخفض قطاع العقارات بنسبة -1.28%، وانخفضت الخدمات الاستهلاكية التقديرية بنسبة -0.67%، والرعاية الصحية التي انخفضت بنسبة -0.5%. وكانت القطاعات الفرعية الأفضل أداءً هي السلع الاستهلاكية المعمرة، ووسائل الإعلام، والاتصالات. ومن ناحية أخرى، كان التمويل المتنوع، وأشباه الموصلات، والتأمين من بين القطاعات الأسوأ أداء. بلغت أحجام التداول في Southbound Stock Connect ما يقرب من ضعفي المتوسط ​​حيث اشترى المستثمرون في البر الرئيسي ما قيمته 118 مليون دولار من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في هونج كونج. ومع ذلك، كان صندوق Hong Kong Tracker ETF بمثابة صافي بيع كبير. وكانت شركتا Tencent وMeituan صافي عمليات شراء معتدلة. وكانت شركات CNOOC وChina Mobile وXiaomi بمثابة عمليات شراء صافية صغيرة.

وانخفضت أسهم شنغهاي وشنتشن وSTAR Board بنسبة -1.45% و-2.41% و-3.94% على التوالي، على حجم انخفض بنسبة -0.61% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 193% من متوسط ​​عام واحد. وارتفعت أسعار 798 سهما، بينما تراجعت 4246 سهما. وانخفض عامل القيمة والشركات الكبيرة بشكل أقل من عامل النمو والشركات الصغيرة. ارتفعت خدمات الاتصالات والطاقة بنسبة +2.22% و+0.47% على التوالي، في حين انخفضت التكنولوجيا بنسبة -3.15%، وانخفضت العقارات بنسبة -2.35%، وانخفضت الخدمات المالية بنسبة -1.92%. وكانت القطاعات الفرعية الأفضل أداءً هي التعليم والاتصالات والنقل البري. ومن ناحية أخرى، كانت القطاعات المالية المتنوعة وأشباه الموصلات والأوراق المالية من بين القطاعات الفرعية الأسوأ أداء. كانت أحجام Northbound Stock Connect مرتفعة بما يقرب من ضعفي المتوسط. وارتفع مؤشر اليوان الصيني والدولار الآسيوي مقابل الدولار الأمريكي. وتفاقم منحنى الخزانة. ارتفع النحاس بينما انخفض الصلب.

محتوى جديد

إقرأ أحدث مقالتنا:

KBA
KraneShares Bosera MSCI China A ETF
: ارتفاع الصين – هل يمكن أن يكون للأسهم الممتازة مجال أكبر للتشغيل؟

الرجاء الضغط هنا للقراءة

أداء الليلة الماضية

أسعار صرف الليلة الماضية والأسعار والعائدات

• يوان صيني لكل دولار أمريكي 7.23 مقابل 7.24 أمس
• يوان صيني لكل يورو 7.65 مقابل 7.61 أمس
• ارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 2.09% مقابل 2.08% يوم أمس
• العائد على سندات بنك التنمية الصيني لأجل 10 سنوات 2.16% مقابل 2.15% أمس
• سعر النحاس +0.18%
• أسعار الصلب -1.47%