تداولت الأسهم الأميركية في نطاق ضيق، فيما امتنع متداولو “وول ستريت” عن اتخاذ رهانات كبيرة قبل أقل من 24 ساعة على قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير لعام 2025 بشأن أسعار الفائدة.
أغلق مؤشر “إس آند بي 500” من دون تغيّر يُذكر بعد تحذير من “جيه بي مورغان تشيس” بشأن ارتفاع في التكاليف يفوق المتوقع، ووصف المستهلكين بأنهم “هشّون”. وتراجع سهم المصرف بأكثر من 4%.
وانخفض مؤشر “داو جونز” فيما سجل “ناسداك 100” ارتفاعاً طفيفاً. وحام عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات حول 4.18% بعد مزاد للسندات الحكومية، بينما بقي الدولار من دون تغيّر، وعوضت “بتكوين” خسائرها المبكرة.
قال كيفن هاسيت، المرشح الأوفر حظاً لدى الرئيس دونالد ترمب لاستبدال جيروم باول في رئاسة الفيدرالي، خلال فعالية يوم الثلاثاء، إنه يرى مجالاً واسعاً لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، حتى أكثر من ربع نقطة مئوية.
وأضاف في قمة قمة الرؤساء التنفيذيين لصحيفة “وول ستريت جورنال” (Wall Street Journal CEO Council) أنه “إذا أشارت البيانات إلى إمكانية القيام بذلك، كما هو الحال الآن، فأعتقد أن هناك مساحة كبيرة للقيام بذلك”.
اقرأ أيضاً: من هو كيفن هاسيت الأوفر حظاً لخلافة باول على رأس الفيدرالي؟
تسعّر أسواق المال نحو خفضين في 2026 بعد خفض مرجّح بربع نقطة غداً، وهو تراجع عن توقعات أكثر تفاؤلاً خلال الأسابيع الماضية. ويخشى كثير من مراقبي السوق، بينهم توم إسّاي، من خطر “خفض متشدد”، حيث يخفض الفيدرالي الفائدة، لكنه يلمّح إلى توقف مؤقت في دورة الخفض.
وقال مؤسس “ذا سيفن ريبورت” (The Sevens Report) إنه “ليس من باب المبالغة القول إن الخفض نفسه هو الجزء الأقل أهمية في هذا الاجتماع”، مضيفاً أن “السوق تهتم أكثر بأن يشير الفيدرالي إلى استمرار الخفض، وألا يلمّح إلى توقف مؤقت في دورة الخفض”.
تقرير الوظائف لم يوفر الراحة للسوق
بلغت عائد مزاد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات عند الساعة 1 ظهراً بتوقيت نيويورك 4.175%، مطابقةً للمستوى الذي أشار إليه التداول قبل الموعد النهائي لتقديم العطاءات، إذ كانت العائدات أعلى بنقطة أساس تقريباً خلال اليوم.
حدّ الهبوط المتواصل منذ أيام في السندات الأميركية من شهية المخاطرة، مع تزايد الحذر بشأن وتيرة التيسير النقدي بعد اجتماع الأربعاء. وفي الوقت الراهن، يظل قرار الفيدرالي وتوجيهاته لعام 2026 محور تركيز الأسواق.
وقال توم لي من “فاندسترات” (Fundstrat): “إذا بدا الفيدرالي متشدداً أكثر مما ينبغي، نتوقع أن يعلن البيت الأبيض قريباً عن استبدال باول”، وأضاف أن ذلك سيكون “حدثاً حاسماً في السوق”.
اقرأ أيضاً: ترمب: خفض الفائدة سيكون المعيار الحاسم لاختيار رئيس الفيدرالي الجديد
ارتفعت الأسهم في البداية بعد صدور بيانات الوظائف الشاغرة لشهر أكتوبر، والتي جاءت أفضل من المتوقع. إذ بلغ عدد الوظائف المتاحة 7.67 مليون، بينما توقع استطلاع “بلومبرغ” 7.12 مليون. لكن المكاسب الناتجة عن البيانات المتأخرة بسبب الإغلاق الحكومي، لم تصمد.
وقال آدم كريسافولي من “فيتال نوليدج” (Vital Knowledge) إنه “من الصعب استخلاص الكثير من تقرير الوظائف، فالارتفاع في الوظائف الشاغرة يبدو متشدداً (ولهذا ارتفعت العوائد بعد صدوره)، لكن وتيرة التسريح ارتفعت أيضاً”.
ضغوط على السندات العالمية
قد تصبح الأسهم الأميركية أكثر تقلباً بعد اجتماع الفيدرالي غداً مقارنة بالقرارات الأخيرة، إذ تُظهر بيانات خيارات “بلومبرغ” تحركاً متوقعاً بنحو 0.7% في أي من الاتجاهين.
على المستوى العالمي، تتعرض أسواق السندات لضغوط مع إشارة البنوك المركزية إلى أن دورات التيسير تقترب من نهايتها. وقالت ميشيل بولوك من البنك المركزي الأسترالي إن مرحلة التسيير النقدي “انتهت”، بينما قالت إيزابيل شنابل من البنك المركزي الأوروبي إنها مرتاحة لأن الخطوة التالية قد تكون رفع أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.
وقال فنسنت جوفينز، كبير استراتيجيي الاستثمار لدى “آي إن جي” في بروكسل: “في ظل كل هذا التوتر في أسواق السندات العالمية، قد يضيف اجتماع الفيدرالي زيتاً إلى النار”. وأضاف أن المستثمرين سيراقبون نتائج “أوراكل” و”برودكوم”، مشدداً على أن “المخاطر كبيرة هذا الأسبوع”.
اقرأ أيضاً: “جيه بي مورغان”: صعود الأسهم قد يتوقف بعد خفض الفائدة المرتقب
من جهته، كتب كاميرون كرايز، استراتيجي الاقتصاد الكلي في “بلومبرغ ماركتس لايف”: “بينما يتوقع الجميع تقريباً أن يخفض الفيدرالي الفائدة الأربعاء ويشير إلى بعض التيسير الإضافي العام المقبل، هناك إدراك متزايد بأن توقعات السياسة الأميركية تبدو غير متناغمة مع بقية العالم”.
وأضاف: “لذا، فإن توقع خفض متشدد مع انقسام داخل لجنة السوق المفتوحة يبدو دقيقاً، لكنه أيضاً يفتح المجال لمفاجأة تميل للتيسير”.
