يجد المقترضون جانباً إيجابياً في ارتفاع عائدات السندات اليابانية هذا الأسبوع، إذ تجذب أسعار الفائدة المرتفعة مستثمري الدين.
سارع عشرة مُصدرين للسندات على الأقل، من بينهم شركتا المشروبات “كيرين هولدينغز” و”سنتوري هولدينغز” (Suntory Holdings)، و”ميتسوي فودوسان” للعقارات، فضلاً عن جمهورية إندونيسيا، إلى السوق الجمعة، وطرحوا سندات تتجاوز قيمتها الإجمالية 530 مليار ين (3.7 مليار دولار) بآجال استحقاق 10 سنوات أو أقل، في أحد أكثر أيام السوق نشاطاً منذ بداية العام.
جاءت سلسلة صفقات السندات بعدما شهدت عوائد السندات اليابانية، بالأخص الأطول أجلاً، ارتفاعاً حاداً هذا الأسبوع، ما عزز من جاذبية الطروحات لدى المستثمرين. ويعود بعض المقترضين إلى السوق بعد إرجاء أو تأجيل الصفقات في أبريل إثر الاضطراب الذي سببته الرسوم الجمركية الأميركية في الأسواق.
فرصة قبل احتمال رفع أسعار الفائدة
قال داي أوتسو، مدير تنسيق إصدارات الديون في “دايوا سيكيوريتيز” (Daiwa Securities): “أسعار فائدة السندات طويلة الأجل جداً في اليابان تجذب اهتماماً عالمياً. من وجهة نظر المستثمرين، حتى السندات قصيرة الأجل تقدم عوائد جذابة. فيما يفضل المُصدرون جمع التمويل بتكلفة منخفضة عبر آجال استحقاق قصيرة بدلاً من الالتزام بأسعار فائدة مرتفعة طويلة الأجل”.
بعدما أظهرت البيانات التي صدرت الجمعة تسارع التضخم في اليابان بأسرع وتيرة منذ أكثر من عامين نتيجة ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة، يظل احتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة قائماً، ما يعد حافزاً إضافياً للمصدرين (للاستفادة من الوضع الحالي) قبل رفع عوائد السندات قصيرة الأجل بشكل أكبر.
أشار كيت لو، المحلل الأول للدخل الثابت في “إن تاتش كابيتال ماركتس” (InTouch Capital Markets)، إلى أنه “ربما تشعر بعض الشركات اليابانية الكبرى بالقلق من احتمال رفع بنك اليابان أسعار الفائدة قصيرة الأجل. إضافة إلى ذلك، تسعى الشركات الكبرى إلى استباق عطلة الأسواق في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة يوم الإثنين”.
إصدارات كبيرة محتملة
تتزامن موجة الإصدارات مع ارتفاع عائدات السندات الحكومية اليابانية، بما يشمل آجال 30 عاماً و40 عاماً، إلى مستويات قياسية، كما يبعد عائد السندات لأجل 10 سنوات القياسي ببضع نقاط أساس عن أعلى مستوى منذ 2008.
وفي سوق الائتمان، يتزايد عدد الصفقات المحتملة بشكل كبير، فعيّنت “فوجي فيلم هولدينغز” بنوكاً يوم الجمعة لصفقة لطرح سندات بقيمة 100 مليار ين على ثلاث شرائح في موعد أقربه يونيو.
لفت أوتسو من “دايوا سيكيوريتيز”، إحدى أكبر مديري طروحات سندات الشركات اليابانية في العالم، إلى أنه “من المتوقع أن تستمر هذه الأوضاع المواتية، فعديد من الشركات تواجه اقتراب مواعيد استرداد السندات وتحتاج إلى تمويل، بينما تستقر السوق ولا يزال طلب المستثمرين مرتفعاً”.
