تستكشف “تيثر هولدينغز” (Tether Holdings)، مُصدرة العملة المستقرة، في إطار سعيها لجمع ما يصل إلى 20 مليار دولار عبر طرح أسهم، سبلاً لضمان توفير السيولة للمستثمرين بعد التدخل لمنع بعض المساهمين الحاليين من بيع حصصهم.
ويدرس المسؤولون التنفيذيون في “تيثر” خيارات تشمل إعادة شراء الأسهم، وتمثيل أسهم الشركة رقمياً عبر عملية تعرف باسم “الترميز” (Tokenization)، بعد إنجاز الطرح، بحسب أشخاص مطلعين على الأمر.
وتأتي هذه المناقشات بعد أن تدخلت “تيثر” لإحباط خطط مساهم واحد على الأقل لبيع الأسهم بخصم كبير عن تقييم عند 500 مليار دولار، الذي تسعى الشركة للحصول عليه، وفقاً لأشخاص مطلعين على الأمر. ومن شأن هذا التقييم أن يجعل “تيثر” إحدى أكبر الشركات الخاصة في العالم من حيث القيمة.
“تيثر” تحصل على تأكيد بوقف محاولات بيع الأسهم
رداً على استفسارات “بلومبرغ” بشأن خطط مساهمين لبيع الأسهم، قالت “تيثر” إنها “تلقت تأكيداً واضحاً بأن تلك المساعي لن تمضي قدماً”.
اقرأ أيضاً: تحذير من S&P بشأن عملة “تيثر” المستقرة.. ماذا حدث؟
وقالت “تيثر” إن “محاولة أي مستثمر الالتفاف على العملية المعتمدة التي تقودها بنوك استثمارية عالمية من الفئة الأولى، أو التعامل مع أطراف غير مخوّلة من إدارة (تيثر)، سيكون تصرفاً غير حكيم، بل ويصل إلى حد التهور”. ولم تُحدد الشركة هويات المستثمرين الذين سَعوا إلى بيع حصصهم.
قلق من تأثير مساعي بيع الأسهم على طرح “تيثر”
تُعد العملات المستقرة عملات مشفرة تربط قيمتها بأصل آخر، عادةً ما يكون عملة مثل الدولار. وتهيمن عملة “يو إس دي تي” (USDT)، التابعة لـ”تيثر”، على القطاع، مع وصول حجم العملات المتداولة إلى 186 مليار دولار، وقد توقعت الشركة أن تصل أرباحها إلى نحو 15 مليار دولار هذا العام.
شعرت إدارة “تيثر” بالقلق من أن يؤدي بيع المستثمرين الحاليين للأسهم إلى تقويض عملية جمع التمويل الضخمة التي تعمل عليها الشركة، بحسب المطلعين الذين طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم ليتسنى لهم مناقشة معلومات سرية. وقال أحدهم إن الشركة لا تخطط حالياً للسماح للمساهمين الحاليين بالتخارج ضمن جولة التمويل الرئيسية.
ورفضت “تيثر” الإدلاء بمزيد من التعليقات بشأن المحادثات الجارية.
“تيثر” تجذب مستثمرين استراتيجيين
سعى أحد مساهمي “تيثر”، لم تتمكن “بلومبرغ” من تحديد هويته، إلى بيع أسهم لا تقل قيمتها عن مليار دولار، بحسب مطلعين على الأمر، وقد قيّمت تلك الصفقة “تيثر” عند 280 مليار دولار، وفقاً لمستندات موجهة إلى المستثمرين حصلت عليها “بلومبرغ”. ولم يتضح ما إذا كان التقييم يشمل التمويل الذي ستجمعه “تيثر” في النهاية.
اقرأ أيضاً: “تيثر” تستعين بمستشار سابق في البيت الأبيض للتوسع في أميركا
درست “بلوكتشين كابيتال” (Blockchain Capital)، أحد مساهمي “تيثر”، بيع جزء من حصتها قبل الإعلان عن خطة جمع التمويل، لكنها قررت عدم المضي قدماً لاحقاً، بينما لم تسع إدارة “تيثر” إلى منع “بلوكتشين كابيتال” من بيع الأسهم، بحسب أحد المطلعين.
ورفض المتحدث باسم “بلوك تشين كابيتال” التعليق.
تشير “تيثر” إلى أنها تسعى لاستقطاب مستثمرين “استراتيجيين” في عملية طرح الأسهم، وأفادت تقارير بأنها أجرت محادثات مع “سوفت بنك غروب” و”آرك إنفستمنت مانجمنت” (Ark Investment Management)، ولم تُحدّد الشركة إطاراً زمنياً للطرح العام الأولي، ما يعني أن المستثمرين الجدد والحاليين قد يضطرون للانتظار سنوات قبل التمكّن من التخارج.
عملية ترميز الأصول تنتشر في الأسواق
تشير عملية الترميز إلى تمثيل أصول، تشمل الأسهم والودائع المصرفية والسندات والعقارات، رقمياً على سلسلة الكتل، ويتزايد انتشارها في الأسواق المالية، نظراً لقدرتها على إجراء المعاملات بوتيرة أسرع وتكلفة أقل.
وطرحت “غالاكسي ديجيتال” (Galaxy Digital)، التابعة لمايكل نوفوغراتز، نسخة مرمزة من أسهمها المُدرجة على مؤشر “ناسداك”، والتي يمكن تداولها على سلسلة كتل “سولانا”، بعد مبادرات مشابهة من شركات، من بينها “كراكن” (Kraken) و”روبين هود ماركتس” (Robinhood Markets).
اقرأ أيضاً: “تيثر” تطلق عملة مستقرة أميركية جديدة
“تيثر” نفسها أطلقت وحدة للترميز في نوفمبر 2024، فتتيح منصة “هادرون” (Hadron) للمستخدمين تحويل مجموعة كبيرة من الأصول، تشمل أسهماً وسندات وسلعاً، إلى تمثيلات رقمية.
لا يزال مجال الترميز يشكل سوقاً متخصصة محدودة النطاق. فرغم أن إجمالي “القيمة الموزّعة للأصول” للرموز الرقمية المرتبطة بأصول حقيقية تتداول على سلاسل الكتل قد زادت نحو ثلاثة أضعاف هذا العام، يظل حجمه نحو 18 مليار دولار فقط، وفقاً لبيانات منصة “آر دبليو إيه” (rwa.xyz)، ما يعادل تقريباً قيمة الشركة الأقل قيمة سوقية على مؤشر “ناسداك 100”.
شركات تعمد لإعادة شراء الأسهم لتجنب التسييل
وتُعد عمليات إعادة شراء الأسهم وسيلة أخرى استخدمتها الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة وغيره لضمان عدم اضطرار المستثمرين الأوائل والموظفين إلى انتظار الطرح العام الأولي لتسييل حصصهم.
جمعت “ريبل” (Ripple)، شركة العملات المشفرة، 500 مليون دولار من مستثمرين، من بينهم “سيتادل سيكيوريتيز” (Citadel Securities) و”فورترس إنفستمنت غروب” (Fortress Investment Group)، في نوفمبر، وأشارت في بيان الإعلان عن الصفقة إلى أنها أعادت شراء أكثر من 25% من الأسهم القائمة خلال السنوات الماضية.
أما “ريفوليوت” (Revolut)، عملاقة التكنولوجيا المالية، فعرضت إعادة شراء أسهم الموظفين السابقين بخصم 30% عن السعر في أحدث جولة تمويل، والتي بلغ فيها تقييم الشركة 75 مليار دولار، بحسب ما كشفته “فايننشال تايمز” هذا الأسبوع.
