يتوقع محمد العريان أن يُخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة واحدة هذا العام، على عكس ما تتوقعه الأسواق والبنك المركزي.
تضع الأسواق في الحسبان بشكل كامل احتمالية إجراء تخفيضين على الأقل لأسعار الفائدة الأميركية في عام 2025، بالإضافة إلى احتمال كبير لتخفيض ثالث. وإجمالاً، تتوقع خفضاً بنحو 70 نقطة أساس هذا العام، مع أول تقليص بواقع ربع نقطة مئوية في يوليو. في غضون ذلك، يشير المخطط البياني النقطي للبنك المركزي إلى تخفيضين فقط.
قلق من تجاهل الفيدرالي للبيانات
قال العريان، رئيس كلية “كوينز” في جامعة كامبريدج لتفلزيون “بلومبرغ” يوم الأربعاء إن الاحتياطي الفيدرالي يميل “بطبعه إلى التيسير” مضيفاً أنه يشعر بالقلق عندما يتجاهل البنك المركزي البيانات الاقتصادية الضعيفة ويصف الرسوم الجمركية القادمة بأنها مؤقتة، قبل أن يعرف فعلياً تفاصيل هذه الرسوم، وكيفية رد الدول عليها.
وقال إن السوق متفائلة للغاية بأن الرسوم الجمركية الجديدة ستؤدي إلى “لحظة ثاتشر-ريغان، حيث نمر باضطرابات، ونعيد هيكلة الاقتصادات، ونخرج بحكومة أكثر انسيابية، وديناميكيات ديون أفضل، وقطاع خاص قادر يقدم ابتكارات رئيسية”، بالإضافة إلى “نظام تجاري أكثر عدالة”.
ولكي يتحقق هذا السيناريو الأمثل، يحتاج الرئيس الأمريكي دونالد ترمب إلى توضيح بعض الأمور بشأن الرسوم الجمركية الشاملة، والتنظيم، وإصلاح القطاع العام، وفقاً للعريان أحد كتاب الرأي في “بلومبرغ”.
من المتوقع أن يكشف ترمب عن إجراءات جمركية شاملة على الشركاء التجاريين بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، فيما أسماه “يوم التحرير”.
مفاوضات الرسوم الجمركية
وقال العريان إنه يتوقع أن تستلزم خطط ترمب للرسوم الجمركية جولات متعددة من المفاوضات.
في حين أن الأسواق قد أخذت في الحسبان حالة عدم اليقين، إلا أنها لم تضع في الاعتبار احتمالاً بنسبة 50% بأن تؤدي رسوم الرئيس الجمركية إلى ركود تضخمي “يشل حركة صانعي السياسات”، حسبما قال العريان. وأضاف “يتطلب الأمر تباطؤاً كبيراً، حتى تستجيب السياسات لهذا الوضع”.
