يختتم الدولار أفضل أشهره في عام 2025، مع استمرار تقدم أكبر اقتصاد في العالم وتوقيع الرئيس دونالد ترمب اتفاقيات تجارية.
ارتفع مؤشر “بلومبرغ” الفوري للدولار بنسبة 2.5% خلال يوليو، وهو أول شهر يشهد أداءً إيجابياً منذ أن أدى الرئيس دونالد ترمب اليمين الدستورية في يناير الماضي. وبينما قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إن النمو يتباطأ، أظهرت البيانات هذا الأسبوع أن الاقتصاد الأميركي نما 3% خلال الربع الثاني، وهو رقم قوي بالنظر إلى التغيرات في السياسات التجارية.
بقاء الفائدة مرتفعة يدعم الدولار
كما ألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء إلى أن أسعار الفائدة قد تبقى مرتفعة لفترة أطول، ما ساعد على دفع مؤشر الدولار للصعود وتقليص الخسائر الإجمالية لهذا العام إلى 7%. واستقر الدولار يوم الخميس بعد سلسلة مكاسب دامت خمسة أيام.
اقرأ أيضاً: ترمب: أفضل الدولار القوي.. لكن انخفاضه مفيد
قال ناثان ثوفت، مدير محفظة أول في “مانولايف إنفستمنت مانجمنت” (Manulife Investment Management): “بعد فترة من الضعف الكبير، شهدنا عودة الاهتمام بشراء الدولار بفضل صمود البيانات الاقتصادية الأميركية، والتقدم في مفاوضات الرسوم الجمركية، وبلوغ موجة البيع ذروتها”.
تُظهر مقايضات أسعار الفائدة الآن احتمالاً بنسبة 40% فقط لتبني الفيدرالي خفضاً في سبتمبر، واحتمالاً بنسبة 80% لتحرك في أكتوبر، بعدما كان يُنظر للخطوات باعتبارها مؤكدة قبل أن يتحدث باول يوم الأربعاء.
طالع أيضاً: الدولار يسجل أعلى مستوى في 5 أسابيع قبيل بيانات أميركية مرتقبة
يعدّ انتعاش الدولار بمثابة تحول في المسار، حتى وإن كان مؤقتاً، في عام كان سيئاً تاريخياً على العملة. فقد قوضت الاضطرابات الاقتصادية الناجمة عن الحرب التجارية التي أطلقها ترمب والتقلبات المستمرة في سياساته، إلى جانب مشروع قانون خفض الضرائب الذي تعهد بتوسيع عجز الميزانية الأميركية، مكانة الدولار كعملة احتياطية مثلى.
رأي استراتيجيو “بلومبرغ”:
“الدولار الأميركي مهيأ لتحقيق مزيد من المكاسب في الأسابيع المقبلة. فقوة البيانات الاقتصادية الأميركية، وتمسّك الاحتياطي الفيدرالي بعدم خفض أسعار الفائدة، وموجة الاتفاقيات التجارية، جميعها تدعم الدولار”.
نور العلي، خبير الاقتصاد الكلي
سيمنح تقرير الوظائف المرتقب يوم الجمعة المستثمرين قراءة جديدة حول أداء الاقتصاد الأميركي. كما أشار باول إلى أن هناك عدة تقارير اقتصادية، من بينها بيانات شهرين عن التوظيف والتضخم، قد تغيّر وجهة نظرهم قبل اجتماع سبتمبر.
يُسهم الارتفاع الحاد في سوق الأسهم الأميركية أيضاً في دعم الدولار. فمع اقتراب مؤشر “ستاندرد آند بورز 500” من تحقيق مكاسب للشهر الثالث على التوالي، تتدفق إليه أموال المستثمرين من أنحاء العالم. كما أن الأرباح القوية من شركات التكنولوجيا الكبرى تُبرز هيمنة أميركا في سباق الذكاء الاصطناعي.
حيازات الأجانب من سندات الخزانة ترتفع
في حين خشي البعض خلال موجة البيع من أن يتخلى المستثمرون الدوليون عن حيازاتهم الأميركية، تشير البيانات الأحدث إلى أن ذلك لم يحدث. فقد ارتفعت حيازات المستثمرين الأجانب من سندات الخزانة في مايو، وظلّت حصة الدولار الأميركي من احتياطيات النقد الأجنبي التي تحتفظ بها السلطات النقدية حول العالم مستقرة خلال الربع الأول من عام 2025.
قال بن فورد، استراتيجي العملات في “ماكرو هايف” (Macro Hive): “للاستمرار في المراهنة ضد الدولار مقابل سلة العملات، سنحتاج إلى شيء مفاجيء من ترمب أو تباطؤ اقتصادي ينبع من الولايات المتحدة”.
الاتفاقات التجارية تدعم الدولار
بين العوامل الأخرى التي تعزز موقف الدولار مقابل العملات الأخرى مثل اليورو أو الين، هو انتزاع ترمب اتفاقات تجارية تصبّ في مصلحة الولايات المتحدة أكثر من شركائها التجاريين. فقد انخفض اليورو بنحو 3% أمام الدولار الشهر الجاري، فيما حذر قادة الصناعة في ألمانيا من أن الرسوم الجمركية ستجعل أوروبا أقل قدرة على المنافسة.
قد يهمك أيضاً: ترمب: أفضل الدولار القوي.. لكن انخفاضه مفيد
وقال برينت دونيلي، رئيس “سبكترا ماركتس” (Spectra Markets) ومتداول العملات المخضرم إن “الاتفاق يعزز النموذج القديم لهيمنة الولايات المتحدة. وبغضّ النظر عن كيفية تحليل التفاصيل، يبدو أن الاتفاق التجاري يمثل إحراجاً لأوروبا”.
كان الين والجنيه الإسترليني الأسوأ أداءً ضمن مجموعة العشر مقابل الدولار في يوليو، إذ فقدت كل من العملتين ما لا يقل عن 3.5%. أما الدولار الكندي فكان الأقل تراجعاً.
وفي الأشهر المقبلة، تُظهر بيانات عقود الخيارات أن المتداولين يتوقعون مكاسب متواضعة في تحول مقارنة بمايو ويونيو، حين كانوا يراهنون على مزيد من التراجع.
