من العملات المعدنية والملاحظات الورقية إلى بطاقات الائتمان والتحويلات الإلكترونية ، كان تطوير الأموال بمثابة مسيرة نحو مزيد من الراحة والكفاءة والسلامة. ينظر المصدرون StableCoin الآن إلى آخر مرحلة في هذه الرحلة.
مع معرفة صارمة عميلك (KYC) ، ومكافحة غسل الأموال (AML) ، وتاريخ الائتمان ، ومتطلبات الملاءة ، يستبعد النظام المالي الحديث العديد من الأفراد والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة (SMEs) في العالم النامي من المشاركة في الاقتصاد العالمي القائم على الدولار.
وفقًا لـ Mentero Labs ، منصة StableCoin غير المركزية ، “ما يقرب من 2.5 مليار شخص (فجوة ائتمانية قدرها 4.9 مليون دولار) … يتم استبعادها من الخدمات المالية الرسمية.” من المزارعين المكسيكيين الذين يفتقرون إلى تاريخ الائتمان إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة الإندونيسية التي تعاني من ضائقة مالية ، تم تطوير طلب المستهلكين على رأس المال من خلال الحواجز التنظيمية والتقنية.
على الرغم من أصل Stablecoin كأداة سيولة لتجار التشفير المتخصصين ، إلا أن هذه التكنولوجيا تُعرف بأنها ترقية شاملة لنظام مالي تقليدي يهيمن عليه الغربي. ينعكس هذا التركيز على الكفاءة وسهولة الوصول في العديد من مقترحات قيمة المصدرين الحاليين.
سوق StableCoin الحالي
استخدمت stablecoins المبكرة ، مثل bitusd ، nubits ، و terrausd ، الخوارزميات وجانبية التشفير لدعم ربطها بالدولار. هذه الأعمدة انهارت في انكماش السوق، مما دفع معظم المصدرين إلى الإغلاق ، ومواجئهم بقيمة جزء صغير فقط من الدولارات الحقيقية.
تميزت Tether نفسها بدعم من stablecoin USDT مع الأوراق المالية فيات ، مثل النقد والخزانة ، وفتح الباب للرموز لتتصرف مثل الدولارات الرقمية بدلاً من أصول المخاطرة. على وجه الخصوص في التحويلات الدولية ، أدت هذه القدرة على التنبؤ حديثًا بتغذية تخفيضات كبيرة في التكاليف ؛ تحوّل تكاليف إرسال الأسلاك لإرسال الدولار الأمريكي حوالي 44 دولارًا لكل معاملة. مع ظهور USDC (StableCoin's Circle Internet Financial) ، على Ethereum ، انخفضت تلك التكلفة إلى 12 دولارًا. في الآونة الأخيرة ، على أسرع وأرخص من blockchains مثل القاعدة ، انخفضت هذه التكلفة إلى أقل من سنت.
اغتنام هذه الفرصة ، سكب المستثمرون رأس المال في الصناعة: في عام 2021 ، بلغ الحد الأقصى لسوق من أفضل ثلاثة stablecoins 54.66 مليار دولار. اعتبارًا من عام 2025 ، أصبح هؤلاء الثلاثة الأوائل عشرة ، وكان إجمالي الحد الأقصى للسوق رباعية إلى 221 مليار دولار. والجدير بالذكر أن الأوزان الثقيلة التقليدية مثل PayPal و BlackRock دخلت الصناعة ، مما يشير إلى اعتماد مؤسسي أوسع.
في هذه المرحلة التي لا تزال تنمو من الصناعة ، يتبنى المصدرون مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات لجذب المستخدمين ودعم الوتد. يتبنى التقليديون المذكورون أعلاه إستراتيجية Tether ، باستخدام ودائع ووزارة الدولار الأمريكي للحفاظ على معادلة 1: 1. من ناحية أخرى ، فإن شركات التمويل اللامركزية (DEFI) مثل Ethena أو Dai تفضل عقود مشتقة وذكية Crypto Complex لتكملة احتياطيات FIAT الأصلية. في جميع المجالات ، تتصارع الشركات مع الحاجة إلى تحقيق التوازن بين الكفاءة مع الامتثال التنظيمي وقابلية التنبؤ.
عرض متوازن
على الرغم من هذه الصعوبة ، سيحتاج قادة السوق في المستقبل إلى السير في حبل مشدود هذا. يجب على المصدر المثالي موازنة ثلاثة أعمدة: عملة قيمة ثابتة بشكل موثوق ، واتصالات الشبكة التي تزيد من قاعدة المستخدمين المحتملين ، واحتضان التدقيق/التنظيم.
إحدى الشركات التي اعتمدت هذه الأعمدة الثلاثة هي Circle ، ثاني أكبر سقف في السوق. يتم تدقيق احتياطياتهم من قبل Deloitte وتخزينها كإعادة ، وخزانة مختصرة ، والنقد. وبالمثل ، يتم دعم Stablecoin المدعوم من اليورو ، EURC ، من قبل الاحتياطيات المقدمة من اليورو المحتفظ بها كنقد في الحسابات المصرفية العالمية المنفصلة.
حتى بعد كسر ربط الدولار الأمريكي وسط انهيار 2023 من بنك سيليكون فالي (SVB) ، استعادت Circle ثقة السوق من خلال التنويع بعيدًا عن البنوك الإقليمية مثل SVB لتأكيد المستثمرين على الودائع الاحتياطية متاح تمامًا لهم بعد الانهيار.
فازت الشركة بمزيد من الثقة من خلال تبني زيادة تنظيم stablecoin. منذ إطلاق USDC في عام 2018 ، نشرت Circle طواعية تقارير الاحتياط الشهرية. لم يتم تدقيق Tether منافستهم ، أكبر Stablecoin بواسطة Cap Market Cap ، بالكامل. قاد الرئيس التنفيذي جيريمي ألاير هذه التهمة ، وأشيد بالتشريعات الأخيرة مثل قانون العبقري ودعا إلى أن يتم تسجيل جميع أصدري stablecoin بالدولار الأمريكي في الولايات المتحدة.
مركبات الدائرة على الشفافية والاستقرار الخاصة بهم من خلال الجمع بين USDC و EURC مع مجموعة من خدمات Web3 المصممة لزيادة مرونة المستخدم. على الرغم من أن خدمات التعدين/الاسترداد ، والعقد الذكي ، وأدوات المطورين لم يسمعوا بها في الصناعة ، فإن مجموعة الشركة تعزز Stablecoins القوية بالفعل مع حزمة مريحة وجميع في واحد.
مع تركيزهم على إمكانية الوصول والشفافية ، فإن قيادة سيركل واثقة من أن الاكتتاب العام القادم هو أكثر من فرصة لرفع رأس المال. يؤدي فتح الدائرة إلى الاستثمار العام إلى اقتراب الشركة خطوة واحدة إلى نظام بيئي حيث “السرعة والتكلفة والوصول” من blockchain التجارة يفتح الرخاء العالمي.
شكر خاص لجوناه كيم على قيادته الفكرية الاستثنائية ، والبحث ، والمساهمات التحريرية في هذه المقالة بالإضافة إلى توفير الصور وعلم المعلومات.
